近日，花旗銀行在最新報告中稱，美國總統特朗普宣布啟動對美國銅進口調查后，若最終裁定征收25%的專項關稅，預計這一舉措將于2025年第四季度生效，并引發國際銅價市場格局的重大調整。

根據花旗的分析，一旦關稅政策落地，美國本土采購的銅成本將直接上升25%。由于COMEX(紐約商品交易所)銅期貨以美元計價且是美國主要定價基準，而LME(倫敦金屬交易所)銅則以全球海運現貨為主，兩地價格的差異將反映關稅帶來的額外成本。該行預計，長期來看，COMEX銅相對于LME的1年期遠期溢價將逐步擴大至25%的關稅對應水平，即每噸溢價約2400美元。

報告指出，在政策正式實施前的過渡期內，市場參與者可能尚未完全消化關稅沖擊。短期內，實際溢價可能維持在15%-20%的區間內，對應1400-1900美元/噸的水平。這種分化源于貿易商、冶煉廠及終端企業對政策落地的預期差異，以及全球銅供應鏈的重新配置壓力。

花旗強調，此次關稅不僅會影響美國本土的銅消費行業——如建筑、制造業和新能源領域，還可能波及全球銅貿易流向。歐洲和亞洲買家可能轉向其他低成本供應源，而南美、非洲等地區的銅礦出口競爭力或將增強。此外，若美國本土銅產量無法填補進口缺口，國內通脹壓力也可能進一步加劇。

盡管如此，市場仍面臨多重不確定性。例如，美國國際貿易委員會(ITC)的調查結果可能延遲公布，且后續政策執行力度存在變數。與此同時，全球銅市供需平衡本身已趨緊，可能放大價格波動。花旗建議投資者密切關注政策動向及庫存變化，以評估短期交易機會與長期戰略布局。

　　(文章來源：生意社)