國內進口礦市場在經過了6月的窄幅震蕩行情之后，7月再啟大漲行情。一方面是因為礦價的持續走高，使得球團和精粉價格逐步攀升，導致其與原礦的價差擴大，鋼廠對成本較低的原礦采購增加，再加工生產，進而推動礦價漲勢。另一方面則是由于7月下游鋼廠需求依舊旺盛，導致原料鐵礦價格上漲。整體來看，生意社分析師何杭生認為，7月上半月的礦價漲勢，仍舊是需求帶動，短期供應的小幅回升，并不足以拖累其下跌。

　　據生意社數據顯示，截至7月14日，澳洲62%PB粉礦港口車板均價856.78元/濕噸，巴西63.5%粗粉價格在883.25元/濕噸，62%印粉價格在763.33元/濕噸，分別較7月初價格上漲9.28%，4.23%以及8.30%，再次創下2020年新高水平，但同比來看，依舊處于跌勢，其中澳礦跌4.46%，巴西粗粉跌2.04%，印粉跌8.78%。

　　另外，在之前筆者6月初的文章《生意社：預計鐵礦6月現貨上漲或觸及785元/濕噸》中曾預測：長期價格或看漲至900元/濕噸。而從目前的價格走勢圖來看，第二輪的平臺期價(850-875元/濕噸)格已經達到，短期或有震蕩回調格局，而后再有新需求刺激下，才會再次上漲至第三平臺期價格，并達到新高水平。

　　從供應面來看，據海關數據統計，2020年5月中國鐵礦砂及其精礦進口量為8702.6萬噸，同比增長3.9%。1-5月為44530.6萬噸，同比增加5.1%。但是5月同期進口金額為7609.3百萬美元，同比下降2%，年內首次出現下跌。6月我國進口鐵礦砂及其精礦10168.2萬噸，較5月增加1465.2萬噸，同比增長35.3%；1-6月我國累計進口鐵礦砂及其精礦54690.7萬噸，同比增長9.6%。顯示了在國內礦石需求旺盛的情況下，礦石進口量明顯增加，而對于全球公共衛生事件影響的全球經濟下行的背景下，中國市場的率先復蘇和快速發展，形成了短期的國內買方市場，因此壓價采購，進口價格反而下跌。

　　不過，另一方面，在國內高需求和期貨預期上漲的行情下，到港礦價卻一漲再漲，進而導致原礦與球團和精粉的價差加劇擴大，反而使得鋼廠“騎虎難下”，一方面要進口原礦，加工生產燒結，入爐產鋼；另一方面又要減少消耗港口庫存，壓價市場，降低成本。這點從屢創新高庫存量的球團礦和精粉礦數據可以看出。截至7月10日，全國45個主要港口的進口礦庫存在10878.08萬噸，周環比回升69.33萬噸，連升3周，但同比依舊下降4.69%。而球團礦庫存在899.69萬噸，塊礦庫存2452.52萬噸，均連升15周，且均創下5年來新高水平；精粉礦庫存781.61萬噸，連升9周，創下5個月以來新高。由此可見，市場需求出現分歧，性價比高的原礦更受鋼廠歡迎。

　　從需求面上看，截至7月10日，全國247家鋼廠高爐開工率90.63%，周環比降0.39%，同比增5.08%；高爐煉鐵產能利用率93.08%，周環比降0.27%，同比增6.64%；鋼廠盈利率94.37%，周環比增0.87%，同比降1.30%；日均鐵水產量247.77萬噸，周環比降0.72萬噸，同比增17.68萬噸。數據顯示，鋼廠開工率與產能利用率連續2周出現下降，雖然降幅不大，且開工水平依舊高位飽和，但此時拐點或現，產線長期生產后的例行檢修未來或增加。不過受制于目前利潤超期，其錯峰生產操作或成主流。那么整體來看，礦石需求尚且飽滿，預計未來繼續支撐礦價堅挺。

　　另一方面，值得注意的是，鋼廠進口礦庫存量和天數已經連續8個周期保持在平穩區間水平。數據顯示，截至7月10日，樣本鋼廠進口礦總庫存為10775.82萬噸，連續下降3周；平均總庫存天數24天，平均總庫存為26.62萬噸，基本保持穩定水平。所以鋼廠對礦石的需求略有下降，但總體穩定，支撐礦價。

　　綜上所述，何杭生認為，當前國內進口礦現貨的基本面已處于“供需兩旺”格局，礦價漲勢依舊。另外，雖然未來對鋼廠有減產檢修預期，但持續穩定的盈利和終端基建和房地產需求的加碼，使得市場對鋼材的需求難有較大的減量預期，因此鋼廠生產在長期會保持積極性，保持高生產操作。所以礦仍舊有上漲空間。不過值得注意的是，現貨目前有繼續上漲的理由，但持續上漲的動力目前有所欠缺，加之期貨市場開始出現技術性回調行情。因此預計7月下半月礦價會呈現震蕩小跌行情，價格區間或840-870元/濕噸，期貨區間或810-845元/干噸。而長期看漲至最高900元/濕噸的現貨價格預期不變。

　　(文章來源：生意社，作者：何杭生)