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據生意社價格數據顯示，自6月中旬開始，整個鋼鐵行業、甚至黑色系都出現普跌情況，在上周五更是出現報復性下跌走勢，僅過了一個周末，各個鋼材品種單日跌幅均達到百元以上水平。六月至今，生意社鐵礦價格由990.78元/噸降至829.56元/噸，期間降幅達18.21%，20日一天下跌9.99%；唐山鋼坯價格從上周五的4380元/噸降至3830元/噸，下跌550元/噸，降幅達6.85%；鋼材品種中，20日江浙滬地區螺紋鋼最新價格4218.89元/噸，較上一交易日下跌0.07%，同比下跌6.13%；江浙滬線材報4496元/噸，較上一交易日下跌6.68%，同比下跌17.5%；國內熱卷市場均價4362元/噸，較前一日下跌6.03%。鋼材市場上基本可以說是有價無量，交投零星。

簡要分析下引起這次暴跌的原因：

最核心的因素在于下游鋼材需求不足，6月南方汛期而北方高溫，下游采購大幅縮減，市場信心受挫，導致昨天黑色系市場大幅下調。此前，隨著衛生事件得到有效控制，市場看好修復行情，鋼廠大幅增產，5月中下旬日均粗鋼產量接近歷史新高，6月份第1周全國高爐產能利用率已經上升至近90%，鋼廠在加大馬力生產。但是終端需求卻沒有出現預期的增長釋放，前期驅動鋼鐵行情集體上漲的強需求預期沒有得到兌現，兩者形成了較大的現實背離，黑色需求階段性證偽，市場情緒反轉。

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圖1

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圖2

其次是供強需弱基本面下，鋼廠利潤縮減嚴重。因為看好修復行情，鋼廠復產后，開工積極。從月度數據來看，鐵礦港口庫存總量持續下降從5月初的14517.5萬噸降至12665.26萬噸，具體如圖1；生鐵日均產量為259.65萬噸左右，創歷史新高，6月份日均產量也維持240萬噸以上。而下游需求就不見好轉，鋼材價格不升反跌，導致鋼廠生產利潤倒掛。在焦炭第二輪拉漲后，鋼坯成本繼續上移，鋼廠虧損卻更進一步擴大。據生意社數據師了解，鋼廠利潤率從3月中旬開始不斷下降，從年初的83%下降到現在的41.99%，利潤率腰斬，具體如圖2。根據百川盈孚追蹤的數據顯示，今年5月上旬，鋼鐵冶煉環節利潤迅速惡化，并跌破盈虧平衡線，6月初鋼坯每噸生產虧損更是一度超過200元/噸，此后虧損幅度雖然有所收窄，但是至今仍處于虧損狀態中。

利潤虧損下，鋼廠必然減產或者停產，所以上周市場上陸續傳出鋼廠減產檢修的消息，受此影響，焦炭、礦石等原料期貨盤面大幅下跌，同時也帶動現貨下調，原料端價格大降下，鋼價也難以幸免，而鋼價下行后，下游采購更是謹慎，減少采購后，又導致鋼材需求縮減，進一步推動鋼廠減產，進入不斷跌價的惡性循環。

最后是宏觀方面影響，先是美聯儲加息使得全球大宗商品價格大幅走跌，又有網傳消息說中國將設立鐵礦石集中采購機構，都利空原料價格。而黑色系產品價格持續下行，黑色系期貨也出現集體大跌。其中，鐵礦石期貨主力09合約跌停，報746元/噸，跌幅達10.98%，創三個月以來新低，并有多個合約跌幅超過10%，據生意社基差率顯示，22年基差率上升至16.04%。而黑色產業鏈中的焦炭、焦煤主力合約當天跌幅均超過10%，熱卷、螺紋鋼等成品材期貨跌幅略小，維持在6%左右。期貨市場在“買漲不買跌”心態下，多清倉觀望，期現交投逐減。

面對這一情況，鋼廠和焦炭企業都已準備應對計劃。據生意社數據師了解，鋼廠和焦炭企業等產業上下游都已主動開始去庫階段，如果行政壓產也在7月開始執行，那么本輪減產將會持續一段時間。如果行政壓產落地，或庫存順利去化完成修復，那么大概7月就能看見減產對供需壓力的緩解，但鋼鐵行情能否修復還是取決于鋼材需求。

螺紋方面，隨著鋼廠的下調，線螺市場價格連續回落。而期線、期螺也暴跌近300點，市場恐慌情緒蔓延，現貨資源多次下調。因“買漲不買跌”，終端采購意愿十分低迷，整體出貨寥寥無幾，終端需求釋放依然緩慢。預計線螺短期價格仍將維持弱勢運行。

熱卷方面，期貨市場震蕩下跌，成本端支撐不足，板卷市場跌幅擴大，目前南北高溫暴雨已經持續一段時間，受季節性影響，下游需求難有復蘇，板卷需求進入傳統淡季，市場成交冷清，導致鋼廠庫存高企，外加消息面部分利空，預計短期內板卷弱調運行。

鋼坯方面，盡管原料端也大幅下行，但目前庫存壓力較大，而且下游終端實際需求釋放有限，整體上不利于鋼價修復。而市場整體采購情況出了“不買跌越降，越降越不敢買”的惡性循環，預計短期鋼坯將繼續下行探底，如果減產情況落實或能止跌回復。

鐵礦方面，現階段鐵礦已經逼近年內低點808元/噸，而鐵礦石供強需弱基本面開始凸顯，如果鋼廠開始減產計劃，那鐵礦需求縮減導致鐵礦繼續下跌，如果跌破805元甚至800元位置，鐵礦大概率會繼續震蕩下探，有可能會下跌到去年11月的低點位置，預計鐵礦石價格短期先跌后穩，偏弱震蕩，但中長期或以震蕩下跌為主。

綜上所述，生意社數據師認為，短期內由于終端需求釋放不足，盡管鋼廠會進行減產檢修，依然難以抑制黑色系跌勢，就看之后1-2月內鋼廠自主檢修減產后，鋼廠利潤能否階段性修復。能修復則鋼市價格有望止跌反彈，不能就繼續下行探底。

　　(文章來源：生意社)