12月上旬，國內進口礦價出現直線上漲行情，其中62%PB粉港口車板現貨均價逼近1000元/濕噸，創下2013年3月中旬以來的新高；而期貨價格則創下其上市以來的新高(鐵礦2101合約盤中突破1000點，最高1010點)。漲勢超出市場預料之外。

　　縱觀四季度行情，礦價“大漲”，一方面是由于下游鋼廠產能利用率持續高位，儲備采購持續增加，使得礦石需求急速回升，推升現貨價格；另一方面，則是進口礦港口庫存開始下降，且已連降4周，進而當下供應被縮減，亦推升現貨價格；最后，在市場需求增加，未來供應減少的預期下，大連鐵礦石期貨主力合約率先開啟瘋狂漲勢，并在場內資金的推動下，創下新高，反而支撐現貨價格一漲再漲。

　　據生意社數據顯示，截至12月10日，澳洲62%PB粉礦港口車板均價992.89元/濕噸，巴西63.5%粗粉價格在1042.38元/濕噸，62%印粉價格在921.17元/濕噸，分別較11月初價格上漲13.98%，15.82%以及14.79%，再次創下年內新高，且亦創下2013年3月中旬以來新高。且同比來看，澳礦漲44.11%，巴西粗粉漲47.57%，印粉漲44.88%。

　　生意社鋼鐵分析師何杭生認為，價格無外乎漲跌，但其影響因素必是供需矛盾。然而超出預期之后的價格漲跌趨勢，也只能后期從基本面變化，去分析判斷影響本質是什么，從而把握未來的走勢，以及轉折點。

　　從供應面來看，據海關總署數據顯示，2020年11月中國鐵礦砂及其精礦進口量為9815萬噸，同比增長8.3%。雖然連續下降2月。但是2020年的月進口量均要超出2019年(除去3月疫情期間有微幅下降)。可見，市場進口供應還是偏高。

　　另一方面，全國45個主流港口的鐵礦石庫存經過11連升后，雖然開啟4連降態勢，但是整體庫存水平依舊在1.2億噸以上。截至12月10日，庫存水平為12446.6萬噸。且10月與11月的周均庫存分別為1.24億噸與1.27億噸，遠遠高于8、9月水平(1.13億噸與1.16億噸)。

　　所以整體供應來看，目前國內進口礦市場供應面處于2020年內高位，且目前水平基本與2019年相當，但價格卻相差了一倍。因此需求成為了礦價上漲的主要推動力。

　　從需求面上看，截至12月10日，全國247家鋼廠高爐開工率85.42%，周環比下降0.91%，同比降0.26%；高爐煉鐵產能利用率92.40%，周環比降0.07%，同比增5.21%；日均鐵水產量245.95萬噸，環比降0.19萬噸，同比增13.87萬噸。從圖上可以看出，鋼廠開工率自8月中旬起，就開始持續緩慢下降；而產能利用率亦如此，但11月近期有所回升。這些似乎顯示了，鋼廠對礦石采購需求有限，對其價格推動有限。

　　但是，值得注意的是，鋼廠進口礦燒結粉礦庫存已經連續5周期回升，且從圖上看，近期水平均處于2020年內低位，與一季度水平相當，但當時鋼價僅才3400元/噸，而目前達到4100元/噸。因此在開工率和產能利用率均高位區間穩定的情況下，且燒結礦的爐料配比依舊維持在87-90%區間的水平下，顯示鋼廠還有采購需求空間，因此即使高價礦需求亦足。

　　所以整體需求來看，目前國內進口礦市場的需求面處于尚有增長空間態勢，因此對礦價有力形成支撐。

　　從期貨面上看，12月的連鐵主力合約近期有區間震蕩行情，似乎開始預料之中的筑頂行情，但是從技術面上看，4均線全部發散向上；KDJ三線死叉后又反轉向上突破；MACD指標正區間大量能金叉行情；全部顯示繼續有上漲動力。而從生意社基差圖上看，從2020-09-11至2020-12-10期間，鐵礦石主力基差最大值為160.94，最小值為-14.83，平均值為73.13。而12月10日基差為44.89，從基差回歸性來看，基差有縮小趨勢，那么期貨漲勢或有限。

　　綜上所述，生意社分析師何杭生認為，目前現貨礦價基于目前鋼廠成材的盈利水平，以及廠內庫存的消耗情況來看，仍舊有上漲動力與區間。另外，千元礦市場行情，雖然僅僅在7年前出現，但是市場并不必要恐高；如果從成本上計算，據生意社價格監測，目前廢鋼2783.75元/噸，焦炭2055元/噸，那么高爐螺紋理論成本在3929元/噸，仍舊有著122元/噸的利潤，更何況目前板材市場大面積缺規格缺貨引起的高價行情。所以，鋼廠仍舊對千元礦可以接受，只不過從鋼礦產業鏈來看，產業鏈上70-80%的利潤被國際礦山所占有，最后壓榨的還是中間商和終端的利潤。因此，預計12月中旬礦石市場基本會處于向上筑頂行情，高價震蕩區間運行為主，回調會有，但想要深跌，只能看下游終端對成材的接受程度了。如果成材持續上漲，毫不停歇，那么礦也不會率先下跌。除非鋼廠真的不采購了。現貨高點預計最高1050元/濕噸，期貨05合約預計1000元/干噸。轉折點或在1月。

　　(文章來源：生意社，作者：何杭生)