5月，國內液氨市場延續了上個月的升勢，震蕩走高，據生意社監測，本月液氨漲幅在5.07%。時值月末，山東地區液氨主流成交價在5100-5300元/噸。主要受區域內供應減量，部分裝置停車；以及下游尿素高企，復合肥原料上漲，需求保持溫和增長；另外，仍有部分企業轉尿素令氨市供應更趨緊張。疊加下游農業需求只增不減，下游備貨也推升了氨價。

供應端

供應面，本月供應量基本持平4月份，液氨供應整體保持偏緊格局，尤其是北方地區，整個5月份大部分時間供需表現緊平衡。心連心、魯洲、明升達，以及黑貓和龍門等多套裝置月內檢修。國內多地整體放氨量均有收縮。疊加，一體化企業下游肥料開工普遍好于上個月，廠家自用量增量，外銷量收縮。

成本面

成本端，煤炭5月延續穩定為主，受國家政策管控影響，煤炭價格上漲普遍受到壓制，但目前價格趨穩運行，下游多按需采購為主，整體供應維持穩定；下游電廠方面港口市場現在以長協和保供煤炭為主，現在電廠日耗處于淡季，采購意愿一般，市場成交有限，對高煤價持抵觸心理。煤炭價格回穩，緩解了下游甲醇、液氨等煤化工領域的成本壓力。

需求端

需求端來看，本月尿素價格延續4月份漲勢，漲幅擴大。據生意社監測，尿素月漲幅在5.09%。新疆和南方地區農業需求較好，復合肥企業需求增加，板材工廠按需采購，尿素工業需求充足。買漲不買跌，尿素交投氛圍良好。從供應方面來看：5月份尿素檢修廠家較多，供應減少。多方因素繼續拉高尿素價格。保供穩價政策不變。下游需求溫和增長是液氨價格持續攀升的主要原因。但未來農業需求減弱，復合肥企業需求一般，板材工廠按需采購，下游客戶對高價尿素觀望態度濃厚，以及法檢流程對出口的制約，業者應謹防后期高位回落風險。

從上圖，尿素與液氨比價圖上得知，液氨和尿素走勢基本一致，5月中下旬，二者出現曲線靠攏，主因液氨前期弱于尿素，下旬尿素回落，而氨價普遍高位，拉平二者價差。目前二者價差仍在相對合理水平。

從上圖，液氨產業鏈圖來看，目前液氨產業鏈利潤繼續改善，氣頭上游天然氣低迷，本月下跌超7%。另外，煤炭價格受政策影響，價格維持穩定，中下游普遍漲勢較好，成本得到控制，液氨利潤較前期明顯提升。下游領域也有明顯改善，磷酸二銨（12.24%）、氯化銨（5.71%）、尿素（5.09%）等均有可觀的漲幅。

后市預測

后市看來，生意社認為，近期國內液氨市場供應面或有改觀，山東部分裝置恢復，局部或帶來供應增量。需求端，化肥需求減弱，下游采購或放緩。成本端，煤炭仍受調控政策影響，價格維持穩定。綜合看來，液氨運行至歷史高位，未來供應積累的同時，或伴有高位回調風險。

　　(文章來源：生意社)