5月以來，鐵礦行情先漲后跌再漲，整體處于寬幅震蕩走勢，據生意社鐵礦價格指數顯示，其中最高點為1000.11元/噸(單位：濕噸，下同)，較上月底上漲3.45%，月內低點為921.11元/噸，最高點與最低點，漲跌幅度達到8.17%，具體如上圖。

回顧鐵礦五月行情，鐵礦價格 生意社數據師認為可以大概分為三個階段：其一，在5月上旬，隨著衛生事件得到一定控制后，多數地區開始復工復產，前期停產的高爐逐漸復產，復產刺激鐵礦需求釋放，鋼廠補庫增多，礦價一度拉漲；其二，因為5月前期礦價拉漲使得鋼廠生產成本堆高從而能擠壓自身利潤空間，而下游鋼材價格卻沒有拉漲反而下跌，多數地區鋼廠利潤稀薄甚至部分鋼廠出現利潤倒掛，所以開工積極性降低，加上下游終端也因為前期需求集中釋放以及衛生事件影響，需求釋放放緩，鋼材采購減少，需求大減趨勢下，礦價也開始回調，但仍有部分鋼廠維持開工情況，所以礦價窄幅震蕩運行；其三，在5月下旬，鋼廠因利潤多按需采購，而海外發運量逐增，供增需減趨勢下，但鐵礦港口以及廠內庫存量卻雙降，說明鐵礦需求在持續釋放，只是沒有大幅集中釋放，月底又有多項利好政策落地，市場上開始炒作6月需求預期，因此月底礦價又小幅反彈。

分析完五月礦價波動的原因后，來預測下六月礦價：

庫存方面，截至27日，全國45個港口進口鐵礦庫存為13453.37萬噸，環比降低1063.7萬噸；日均疏港量為318.04萬噸，周環比降低12.66萬噸；在港船舶數95條，與上周相比減少9條。五月鐵礦港口庫存情況如上圖；整個五月中，鋼廠因為利潤問題，鋼廠生產積極性偏低，采購商多按需補庫為主，而隨著衛生事件的邊際減弱，開工生產有所增長，這一點從鐵水產量增長也可以表明，盡管鋼廠利潤稀薄或虧損，仍維持一定的高爐開工率，而進入6月后，海外發運則會環比增加，所以供需面會出現不同的變化，從而影響鐵礦庫存變化，港口大幅去庫進程大概率在5月末結束，后期需要多關注港口鐵礦庫存變化。

供應方面，截至30日，上周全球鐵礦石發運總量3027.1萬噸，環比增加20.3萬噸，澳洲巴西19港鐵礦發運總量2477.2萬噸，環比增加14.8萬噸；澳洲發運量1886.5萬噸，環比增加98.5萬噸；其中澳洲發往中國的量1417.2萬噸，環比減少182萬噸；巴西發運量590.7萬噸，環比減少83.7萬噸。五月份全球鐵礦石發運量環比增加994萬噸至1.34億噸，預計從6月開始，隨著天氣和公共環境好轉、加上礦價高位影響，海外發貨積極性維持偏高，疊加國內港口庫存去庫化進程放緩，預計節后鐵礦石供應會逐步增長，中期維持偏強供應趨勢。

需求方面，現階段多數鋼廠利潤水平偏低，但如果停產的話，所造成的利潤損失更大于當前生產所產生的利潤虧損，所以當前鋼廠都以維持生產為主，而進入6月后，如果礦價繼續大幅拉漲，使得鋼廠利潤進一步壓縮，鋼廠在毛利虧損下，生產情況肯定難以長期維持，可能使得鋼廠自主檢修減產，使得鋼廠生產不確定性增加。預計六月鐵礦需求能維持當前情況，但礦價大幅上漲又會抑制需求釋放，具體情況需關注節后鋼廠利潤變化。

廢鋼方面，五月以來，廢鋼價格先漲后跌，整體呈震蕩下跌趨勢。現今鐵礦價格高位運行，處于成本考慮，鋼廠會偏向于增加廢鋼占比，利好廢鋼需求釋放，加上運輸及鋼廠開工有所恢復，預計進入6月后鋼廠有可能增加廢鋼使用占比，預計廢鋼市場窄幅上行。

綜上所述，生意社數據師認為，進入6月后，從船運和發運積極性看，海外發運量增長，鐵礦供應趨強，而需求端如果下游鋼材價格回升，鋼廠利潤好轉的話，，鋼廠復產終端下游開工，鐵礦需求也會出現集中釋放，供需基本面將轉為供需兩旺局面。這其中最主要的影響因素就是礦價是否會大幅拉漲以及礦價拉高生產成本下鋼廠的利潤情況。宏觀方面，近期利好政策不斷落地，利好鋼鐵消費行情。預計六月供需基本面向好，礦價短期內先漲后穩，偏強運行。

　　(文章來源：生意社)