5月以來，鐵礦行情先偏弱震蕩運行，之后又小幅幅下行，月底表現(xiàn)出超跌反彈跡象，據生意社鐵礦追蹤價格顯示，截至30日生意社鐵礦價格指數(shù)為801.89，環(huán)比下跌3.39%，其中，在26日達到月內最低點為767.78，最高點與最低點相差幅度達到7.5%，具體如上圖。

回顧鐵礦5月行情，鐵礦價格先偏弱震蕩，隨后加速下跌，然后開始反彈，整體呈小幅下行走勢， 生意社數(shù)據師認為可以大概分成兩個階段：其一偏弱震蕩：5月上中旬，鋼廠由于利潤率持續(xù)下降，不得不自主減產檢修，加上隨著天氣好轉，海外發(fā)運情況恢復，鐵礦現(xiàn)貨基本面轉為供強需弱局面，市場情緒偏悲觀，所以鐵礦石期現(xiàn)共振下行。

其二超跌反彈：到了5月中下旬，因為焦炭價格連續(xù)提降落地，鋼廠生產成本下行，所以鋼廠利潤空間有所恢復，所以鋼廠開工積極性有所改善，鐵水產量也有所回增，海外發(fā)運情況維持周期性變化，鐵礦現(xiàn)貨基本面轉為供穩(wěn)需增，供需面偏寬松。而期貨行情經過前期大幅下行了，也釋放部分風險，貿易商盼漲心態(tài)較強，所以在鋼廠開工好轉后，紛紛拉漲，期貨投機情緒活躍，鐵礦價格出現(xiàn)反彈跡象。本月鐵礦港口庫存止降轉穩(wěn)，而鋼廠利潤有所恢復，鋼廠保持高爐開工，鐵水產量開始回增，鐵礦需求持續(xù)釋放，加鋼廠鐵礦庫存低位，貿易商看好需求持續(xù)性，所以礦價開始反彈。

分析完5月礦價波動的原因后，來預測下6月礦價：

庫存方面，截至26日，全國45個港口進口鐵礦庫存為12793.83萬噸，周環(huán)比增加7.62萬噸；日均疏港量為291.71萬噸，周環(huán)比增長4.79萬噸；在港船舶數(shù)80條，周環(huán)比增加1條。5月以來鐵礦港口庫存情況如上圖；整個五月中，隨著鋼廠開工高位運行，疊加鋼廠自身鐵礦庫存量低位，所以補庫需求一直在持續(xù)釋放。鋼廠利潤好轉，有意持續(xù)維持開工規(guī)模，雖然多以消耗自身庫存為主，但采購需求也會繼續(xù)釋放，海外發(fā)運情況周期性變化，不過增長趨勢難改，港口庫存維持去庫化進程應該會有所放緩，港口庫存短期內較大概率止跌走穩(wěn)，中后期或開始增長。

供應方面，截至29日，全球鐵礦石發(fā)運總量2948.4萬噸，環(huán)比增加61.2萬噸，澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運總量2477.5萬噸，環(huán)比減少24.5萬噸；澳洲發(fā)運量1694.9萬噸，環(huán)比減少143.2萬噸；其中澳洲發(fā)往中國的量1356.1萬噸，環(huán)比減少212.4萬噸；巴西發(fā)運量782.6萬噸，環(huán)比增加118.7萬噸。5月鐵礦海外發(fā)運開始恢復，主要在于天氣好轉后澳巴發(fā)運量開始恢復，而現(xiàn)今鐵礦價格有反彈跡象，加上港口鐵礦石庫存處在年內低位水平，海外發(fā)運積極性較好，預計6月鐵礦供應維持趨強運行。

需求方面，從上述鋼廠開工、利潤以及鐵水產量對比圖來看，5月鋼廠開工情況一直維持在較高水平，鐵礦需求持續(xù)釋放，5月以來日均鐵水產量隨著鋼廠利潤率變化而出現(xiàn)先減后增情況，說明鐵礦現(xiàn)貨的需求情況大多是與鋼廠自身的利潤情況掛鉤；所以到了6月，隨著鋼廠利潤恢復，鋼廠生產積極性也有所好轉，而鋼廠自身庫存量低位補庫需求會持續(xù)釋放，利好鐵礦需求，預計6月鐵礦需求韌性仍存，具體情況需關注后期鋼廠利潤變化以及相關政策消息。

市場方面，5月國內出了金融政策利好黑色系，不過下游鋼材需求轉入淡季行情，限產市場情緒偏觀望，投機情緒較積極。期貨方面，短期內投機資金看好鋼廠的需求釋放，投機情緒看多居多，期貨行情短期偏強運行概率較大，市場整體對短期看法偏多。

廢鋼方面，5月以來，廢鋼價格先漲后跌，偏弱運行。5月鋼廠利潤情況隨著成本下降而有所恢復，維持開工情況，不過焦炭價格下降后，鋼廠更多的采購鐵礦原料，擠壓廢鋼使用比導致廢鋼價格有所下行。不過隨著開工持續(xù)開工，部分貿易商看好復工后行情，會有囤貨操作，商家挺價，廢鋼價格有走強跡象。廢鋼資源相對緊缺，在鐵礦價格上行，鋼廠也會適當提高廢鋼使用占比，預計6月廢鋼價格預計先增后穩(wěn)，不過鋼廠煉鋼主流原料還是鐵礦石，廢鋼價格上漲對于鐵礦需求會有一點影響，但程度不大。

綜上所述，生意社數(shù)據師認為，6月鐵礦供強需增基本面或轉為供需相對寬松局面，關鍵要看鋼廠利潤情況，鋼廠如果維持現(xiàn)有生產規(guī)模，利好鐵礦需求。鐵礦港口庫存去庫化進程較好，也對鐵礦價格形成一定支撐。綜合來看，6月鐵礦需求韌性仍存，不過趨強運行的供應情況也會限制礦價上漲幅度，而下游鋼材淡季效應會逐步顯現(xiàn)，預計6月初鐵礦或先漲后跌，窄幅震蕩運行。

　　(文章來源：生意社)