10月以來，鐵礦行情小幅震蕩運行，據生意社鐵礦追蹤價格顯示，截至31日生意社鐵礦價格指數為966.11，環比上漲0.79%，其中，在30日達到月內高點967，在24日達到月內最低點為920，最高點與最低點相差幅度達到506%，具體如上圖。

回顧鐵礦10月行情，鐵礦價格小幅震蕩運行，整體呈“W”型走勢， 生意社數據師認為：其一是10月鐵礦基本面開始轉為供穩需減趨勢。需求端，先是因為節前補庫需求透支釋放，導致節后鋼廠采購操作放緩，疊加高位運行的鐵礦價格，使得鋼廠生產成本居高不下，而下游鋼材成交不佳，導致鋼廠自發減產檢修，減少對鐵礦的需求；供應端，由于礦價高位運行，海外礦商發運積極，鐵礦供應情況始終處于寬松局面；而庫存方面，隨著鋼廠采購操作減少，海外發運正常運行，港口庫存量也開始止降回升，整體來看，10月鐵礦基本面利空，限制礦價上行空間。

其二鋼廠利潤變化，在整個10月當中，鋼廠的利潤率持續縮減，至今已經到了虧損狀態。在10月前中期，鋼廠的利潤情況還維持在接受范圍，因此雖然部分鋼廠有適當限產操作，但整體開工情況變化不大；可是隨著礦價間歇性拉漲，而下游鋼材卻并沒有出現旺季行情，鋼廠利潤進一步縮減，直至虧損。在這種情況下，鋼廠生產積極性不佳，自主檢修操作不斷。

分析完10月礦價波動的原因后，來預測下11月礦價：

庫存方面，截至29日，全國45個港口進口鐵礦庫存為11137.16萬噸，周環比增加95.65萬噸；日均疏港量為293.85萬噸，周環比減少16.4萬噸；在港船舶數88條，周環比增加1條。10月以來鐵礦港口庫存情況如上圖；整個10月前中期由于鋼廠高位開工持續，疊加港口鐵礦庫存量低位，鋼廠采購有所放緩但韌性較足，所以港口庫存維持去庫趨勢；而到了10月中下旬隨著鋼廠利潤持續縮減，鋼廠不得不自發減產減少采購，多以消耗自身庫存為主，鐵礦需求放緩后港口庫存量也開始止降回升。雖然鋼廠利潤縮減，短期內鋼廠采購需求會有所縮減，但鋼廠開工高位，而海外發運周期變化，港口庫存仍處于年內低點，而后期港口庫存有增長可能。

供應方面，截至30日，全球鐵礦石發運總量3144.4萬噸，環比增加90.9萬噸，澳洲巴西19港鐵礦發運總量2629.1萬噸，環比增加65.9萬噸；澳洲發運量1773.2萬噸，環比增加29.8萬噸；其中澳洲發往中國的量1417.2萬噸，環比減少73.3萬噸；巴西發運量855.9萬噸，環比增加36.1萬噸。10月鐵礦海外發運季節性變化，主要在于澳巴發運量有所降低，不過因為鐵礦價格維持在高位運行，礦企發貨意愿積極，預計11月鐵礦供應仍維持寬松狀況運行。

需求方面，從上述鋼廠開工、利潤以及鐵水產量對比圖來看，10月鋼廠利潤一路下行，達到虧損水平，因此鋼廠自發減產，日均鐵水產量開始下降，利空鐵礦需求，短期內鐵礦需求趨弱，具體情況需關注后期鋼廠利潤變化以及相關政策消息。

市場方面，10月鋼材市場行情一般，下游鋼材需求無大幅釋放但保持一定韌性，市場觀望情緒居多。期貨方面，10月有增發國債等利好政策落地，多數投機資金開始活躍，期貨行情偏強運行概率較大，短期投機操作增多，但宏觀消息影響的持續性難料。

廢鋼方面，10月以來，廢鋼價格小幅下跌，偏弱運行。10月鋼廠開工有所下降，特別是鋼廠利潤下降后，自發減產不斷，利空廢鋼需求。現階段鋼廠維持高位開工情況，而鐵礦價格趨高，鋼廠會適當增加廢鋼使用占比。而廢鋼資源相對緊缺，利好廢鋼價格，不過鋼廠煉鋼主流原料還是鐵礦石，廢鋼價格低位對于鐵礦需求會有一點影響，但程度不大。

綜上所述，生意社數據師認為，11月鐵礦供強需增基本面短期內會轉為供穩需減趨勢，鋼廠利潤情況較差，生產積極性不高。雖然部分高爐檢修結束后開始復工，但高位的礦價也擠壓鋼廠利潤，反而導致鐵礦需求會開始縮減；而鐵礦海外發運偏寬松，11月鐵礦港口庫存或止降回升，開始累庫，基本面不利于鐵礦價格上行。綜合來看，11月鐵礦需求會有所縮減，預計11月初鐵礦先漲后跌，窄幅震蕩運行。

　　(文章來源：生意社)