11月以來，鐵礦行情震蕩上行、趨強(qiáng)運(yùn)行，據(jù)生意社鐵礦追蹤價格顯示，截至29日生意社鐵礦價格指數(shù)為997，環(huán)比上漲3.2%，其中，在15日達(dá)到月內(nèi)高點(diǎn)1017.11，在1日處于月內(nèi)最低點(diǎn)為966，最高點(diǎn)與最低點(diǎn)相差幅度達(dá)到5.28%，具體如上圖。

回顧鐵礦11月行情，鐵礦價格震蕩上行、趨強(qiáng)運(yùn)行， 生意社數(shù)據(jù)師認(rèn)為：其一是11月鐵礦基本面開始轉(zhuǎn)為供需兩弱趨勢。需求端，一方面是鋼廠周期性進(jìn)行集中停產(chǎn)檢修，另一方面是由于鐵礦價格高位運(yùn)行導(dǎo)致鋼廠生產(chǎn)成本居高不下從而造成鋼廠利潤虧損，鋼廠也自發(fā)停產(chǎn)，所以11月鋼廠對鐵礦采購需求操作減少明顯；供應(yīng)端，受季節(jié)性以及海外罷工問題影響，11月鐵礦石發(fā)運(yùn)和到港量均表現(xiàn)為雙雙回落；而庫存方面，隨著鋼廠采購操作減少，雖然海外發(fā)運(yùn)也有所縮減，但兩者相較港口庫存量還是止降回升，逐漸累庫。整體來看，11月鐵礦基本面利空，限制礦價上行空間。

其二，期貨價格大幅拉漲、疊加宏觀消息發(fā)酵，從而拉動現(xiàn)貨鐵礦價格上行。在整個11月當(dāng)中，先是宏觀層面發(fā)力，增發(fā)國債等多個宏觀利好政策頻出，提振市場信心，使得黑色系整體上漲，隨后公布的10月份金融數(shù)據(jù)預(yù)示著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，另外美聯(lián)儲加息可能性大幅降低，并且月末央行召開房地產(chǎn)內(nèi)容相關(guān)會議，進(jìn)一步提振市場信心，黑色系價格小幅上漲。宏觀利好消息持續(xù)，期貨投機(jī)資金開始活躍，不斷拉漲期貨價格，但鋼廠利潤情況不佳，采購需求釋放又有限，供需博弈較劇烈。

分析完11月礦價波動的原因后，來預(yù)測下12月礦價：

庫存方面，截至24日，全國45個港口進(jìn)口鐵礦庫存為11309.1萬噸，周環(huán)比增加82.2萬噸，月環(huán)比增加171.94萬噸；日均疏港量為301.54萬噸，周環(huán)比減少0.9萬噸；在港船舶數(shù)100條，周環(huán)比增加7條。11月以來鐵礦港口庫存情況如上圖；整個11月雖然海外鐵礦發(fā)運(yùn)整體減少，但由于利潤情況不佳鋼廠檢修較多，鋼廠采購有所放緩明顯，所以港口庫存止降回升，出現(xiàn)累庫趨勢；12月海外發(fā)運(yùn)增長、而需求因?yàn)樯a(chǎn)成本較高，開工積極不佳，基本面利空下，港口庫存或維持累庫趨勢。

供應(yīng)方面，截至27日，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量3272.5萬噸，環(huán)比增加49萬噸，澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量2652.6萬噸，環(huán)比減少9.9萬噸；澳洲發(fā)運(yùn)量1873萬噸，環(huán)比減少38.1萬噸；其中澳洲發(fā)往中國的量1608萬噸，環(huán)比增加28萬噸；巴西發(fā)運(yùn)量779.7萬噸，環(huán)比增加28.2萬噸。11月鐵礦海外發(fā)運(yùn)季節(jié)性變化，主要在于澳巴發(fā)運(yùn)量有所降低，不過現(xiàn)今鐵礦價格維持在高位運(yùn)行，海外礦企發(fā)貨意愿積極，根據(jù)往年季節(jié)性趨勢，12月份鐵礦發(fā)運(yùn)量會出現(xiàn)環(huán)比下降，但從目前四大礦山的發(fā)運(yùn)進(jìn)度、新增產(chǎn)能及年度發(fā)運(yùn)目標(biāo)來看，按今年最低發(fā)運(yùn)目標(biāo)預(yù)估，12月四大礦發(fā)運(yùn)量月環(huán)比預(yù)計(jì)增加900萬噸，預(yù)計(jì)12月份全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量月環(huán)比或明顯增加，預(yù)計(jì)12月鐵礦供應(yīng)仍維持寬松狀況運(yùn)行。

需求方面，從上述鋼廠開工、利潤以及鐵水產(chǎn)量對比圖來看，11月鋼廠利潤情況逐漸好轉(zhuǎn)，因此鋼廠也有復(fù)產(chǎn)操作，但現(xiàn)階段鐵礦等生產(chǎn)原料趨高不下，生產(chǎn)壓力較大；與此同時，臨近年底，處于設(shè)備維護(hù)考慮，鋼廠仍會有檢修計(jì)劃，12月鐵礦需求趨弱，具體情況需關(guān)注后期鋼廠利潤變化以及相關(guān)政策消息。

市場方面，11月鋼材市場行情整體上行，下游鋼材成交有所好轉(zhuǎn)但無大幅釋放，市場觀望情緒居多。期貨方面，11月有增發(fā)國債等利好政策落地，多數(shù)投機(jī)資金開始活躍，期貨行情偏強(qiáng)運(yùn)行概率較大，短期投機(jī)操作增多，但宏觀消息影響的持續(xù)性難料，而本月內(nèi)發(fā)改委又發(fā)文要加強(qiáng)對鐵礦等原料價格監(jiān)管，市場情緒有所冷卻。

廢鋼方面，11月以來，廢鋼價格小幅上漲，偏強(qiáng)運(yùn)行。11月鋼廠開工有所下降，特別是鋼廠利潤下降后，自發(fā)減產(chǎn)不斷，利空廢鋼需求。但由于鐵礦價格趨高，鋼廠會適當(dāng)增加廢鋼使用占比。而廢鋼資源相對緊缺，利好廢鋼價格，不過鋼廠煉鋼主流原料還是鐵礦石，廢鋼價格低位對于鐵礦需求會有一點(diǎn)影響，但程度不大。

綜上所述，生意社數(shù)據(jù)師認(rèn)為，12月鐵礦供強(qiáng)需增基本面或轉(zhuǎn)為供增需減趨勢，基本面利空礦價。尤其是鋼廠利潤不佳，生產(chǎn)積極性不高，雖然部分高爐檢修結(jié)束后開始復(fù)工，但高位的礦價也擠壓鋼廠利潤，反而導(dǎo)致鐵礦需求會開始縮減；而12月鐵礦海外發(fā)運(yùn)預(yù)增，鐵礦港口庫存或維持累庫趨勢，加上基本面不利于鐵礦價格上行。綜合來看，12月鐵礦需求會有所縮減，預(yù)計(jì)12月初鐵礦先漲后跌，趨弱震蕩運(yùn)行。

　　(文章來源：生意社)