一、走勢(shì)分析

　　如上圖顯示，本周銅價(jià)小幅上漲。截止本周末現(xiàn)貨銅報(bào)價(jià)73653.33元/噸，較周初的713533.33元/噸上漲3.22%，同比上漲7.85%。

　　本周銅價(jià)上漲的原因主要是受必和必拓的埃斯孔迪達(dá)銅礦罷工事件影響，LME注冊(cè)倉(cāng)庫(kù)的銅倉(cāng)單也大量注銷，具體如下：

　　供應(yīng)中斷擔(dān)憂：必和必拓的埃斯孔迪達(dá)銅礦罷工事件是此次銅價(jià)上漲的直接導(dǎo) 火 索。作為全球最大的銅礦之一，其年產(chǎn)銅量約占全球產(chǎn)量的5%，其2023年產(chǎn)量達(dá)到110萬(wàn)噸，罷工活動(dòng)自周四起已進(jìn)入第三天，資方與罷工工會(huì)之間的僵局仍未打破，罷工導(dǎo)致的供應(yīng)中斷引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)銅供應(yīng)緊張的擔(dān)憂，從而推高了銅價(jià)。

　　LME銅倉(cāng)單注銷：LME注冊(cè)倉(cāng)庫(kù)的銅倉(cāng)單大量注銷，表明有大量的銅庫(kù)存被用于交割或準(zhǔn)備運(yùn)回中國(guó)。這一消息進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)銅供應(yīng)緊張的預(yù)期，對(duì)銅價(jià)構(gòu)成了額外的支撐。

　　銅周度漲跌圖

　　據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近三個(gè)月來(lái)，跌9漲3，本周銅價(jià)觸底反彈。

　　LME銅庫(kù)存

　　據(jù)倫敦金屬交易所(LME)公布的數(shù)據(jù)顯示。LME銅庫(kù)存繼續(xù)大幅上漲，截止周末，LME銅庫(kù)存307450噸，較月初上漲25.41，這是近四年零十一個(gè)月的最高水平。

　　宏觀方面：據(jù)美國(guó)商務(wù)部最新數(shù)據(jù)透露，7月份零售銷售環(huán)比激增1%，打破自今年2月以來(lái)的記錄。此一增幅遠(yuǎn)超預(yù)期的0.4%，并修正了前一個(gè)月的數(shù)據(jù)。同時(shí)，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至7月初以來(lái)的最低水平，有效緩解了市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。8月15日，美國(guó)主要股指應(yīng)聲上揚(yáng)，科技板塊領(lǐng)跑，實(shí)現(xiàn)連續(xù)六天的漲勢(shì)。美元指數(shù)突破103大關(guān)，與此同時(shí)歐元兌美元?jiǎng)t跌破1.10。隨著經(jīng)濟(jì)衰退憂慮的減輕，銅價(jià)格上漲。

　　供應(yīng)端：全球銅礦供應(yīng)端出現(xiàn)的新動(dòng)態(tài)值得關(guān)注。世界最大銅礦埃斯孔迪達(dá)銅礦的工人罷工事件，對(duì)銅價(jià)構(gòu)成了直接的支持。這一事件提醒市場(chǎng)，全球近90%的銅供應(yīng)依賴于礦山開采，而非廢料回收，這與鋁等金屬存在顯著差異。此外，國(guó)內(nèi)廢銅供應(yīng)偏緊的情況也可能逐步顯現(xiàn)，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)端的擔(dān)憂。上周，國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量24.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.5萬(wàn)噸，部分再生銅冶煉企業(yè)受政策影響以及原料緊張產(chǎn)量有所減少，加之部分企業(yè)利潤(rùn)不多也開始減產(chǎn)，因此產(chǎn)量環(huán)比小幅減少。

　　需求端：目前國(guó)內(nèi)升貼水挺價(jià)情緒相對(duì)明顯，顯示出近期銅價(jià)的回調(diào)激發(fā)了下游企業(yè)的采購(gòu)與補(bǔ)庫(kù)需求，進(jìn)而促使需求面出現(xiàn)積極跡象。需求端的表現(xiàn)卻相對(duì)平淡。盡管金九銀十的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季即將到來(lái)，但目前國(guó)內(nèi)需求暫無(wú)明顯回暖跡象。

　　進(jìn)口：中國(guó)海關(guān)總署周三公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份中國(guó)未鍛軋銅及銅材的進(jìn)口量同比下滑近3%，降至438,000噸，相比去年同期的451,159噸顯著減少。

　　綜上所述：海外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的逐步改善，特別是市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下個(gè)月可能降息的預(yù)期增強(qiáng)，為市場(chǎng)情緒提供了正面指引，進(jìn)一步鞏固了銅價(jià)的短期支撐。埃斯孔迪達(dá)銅礦罷工事件影響仍在，下游消費(fèi)好轉(zhuǎn)，但加拿大礦商運(yùn)營(yíng)效率提升有望緩解供應(yīng)壓力。預(yù)計(jì)銅價(jià)短期震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)為主。

　　相關(guān)上市企業(yè)：江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)、北方銅業(yè)（000737）。

　　(文章來(lái)源：生意社)