一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價寬幅震蕩。截止本周末現(xiàn)貨銅報價73541.67元/噸，較周初的74035元/噸下跌0.67%，同比上漲5.91%。

　　銅周度漲跌圖

　　據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，跌9漲3，本周銅價小幅回落。

　　LME銅庫存

　　據(jù)倫敦金屬交易所(LME)公布的數(shù)據(jù)顯示。LME銅庫存仍小幅上漲，截止周末，LME銅庫存319700噸，較周初上漲3.77%。

　　宏觀方面：美聯(lián)儲7月議息紀要的鴿派立場，結合美國勞工部對年度就業(yè)崗位數(shù)量的顯著下修，進一步提升了市場對9月降息50個基點的預期，美元指數(shù)因此承壓下行。然而，國內(nèi)方面，8月LPR利率維持不變，顯示央行政策定力。

　　供應端：全球銅供應正面臨氣候變化帶來的嚴峻挑戰(zhàn)，尤其是極端降雨對未來銅生產(chǎn)的潛在影響，加劇了市場的供應焦慮，對銅價形成了一定的情緒支撐。7月中國電解銅產(chǎn)量為102.82萬噸，環(huán)比增加2.32萬噸，增幅為2.31%，同比上升11.05%。1-7月累計產(chǎn)量為694.65萬噸，同比增加46.14萬噸，增幅為7.11%。八月檢修計劃微增，預計產(chǎn)量將環(huán)比下降。

　　需求端：雖然美國房地產(chǎn)市場不景氣及國內(nèi)空調(diào)行業(yè)用銅量下降。但國內(nèi)新能源汽車行業(yè)以舊換新政策及電網(wǎng)新增招標項目將提振用銅需求。

　　進口：中國海關總署周三公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份中國未鍛軋銅及銅材的進口量同比下滑近3%，降至438,000噸，相比去年同期的451,159噸顯著減少。

　　綜上所述：銅價近期在降息預期與經(jīng)濟衰退擔憂間徘徊，呈現(xiàn)小幅回升與震蕩態(tài)勢。盡管基本面有所改善，如國內(nèi)銅庫存加速去化、電網(wǎng)及新能源領域訂單增長、再生銅供應減少等，為銅價提供支撐，但美元反彈、行業(yè)淡季效應及實際貨物需求未明顯回暖等因素，仍對銅價上行構成壓力。預計銅價在74000元/噸附近將面臨考驗。

　　相關上市企業(yè)：江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)、北方銅業(yè)（000737）。

　　(文章來源：生意社)