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大宗商品漲跌榜-生意社

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生意社:供強需弱 25年1月鐵礦或沖高回落

http://www.chchfw.cn  2024年12月31日 11:24:34  生意社
生意社12月31日訊

據生意社鐵礦價格數據顯示,2024年鐵礦價格先大幅下跌,隨后寬幅震蕩,整體呈趨弱震蕩走勢,具體如上。2024年漲跌表現主要分為四個階段:其一,1-3月份受海外發運增長、港口庫存高位等利空因素,導致礦價下行;其二,在4-5月間,隨著傳統旺季行情發酵,鋼廠利潤修復后刺激鐵礦需求釋放,所以礦價開始反彈;其三,進入6月份,由于下游鋼材市場行情走弱,而生產成本上行導致鋼廠利潤情況下行,鐵水產量也隨之縮減,鋼廠自發檢修,讓礦價一度回落;其四,9月之后宏觀政策再度發力提振市場信心,港口庫存開始出現去庫趨勢,鋼廠庫存下降后對礦價形成一定支撐,因此礦價維持在一定區間內波動。

展望2025年鐵礦行情:

供應方面,附2024年鐵礦港口庫存總量圖,具體如上。24年鐵礦發貨總量減少主要在于國際環境以及天氣對礦企的影響,不過隨著國際形勢逐步穩定,礦企的發貨量會開始穩定。據數據師了解,24年11月份進口礦10094萬噸,預計12-次年1月份,海關口徑月度進口礦在1.0-1.1億噸左右。11月國產精粉在2256萬噸左右,預計12-次年1月份維持2200萬噸左右。海外鐵礦供應中澳大利亞和幾內亞的新供應將進入市場,而盡管印度出口下降和中國國內供應減少,供應情況大概率維持過剩。中長期看,海外鐵礦供應維持增加趨勢。

需求方面,從24年的鋼廠利潤情況看,25年國內大概率繼續維持減產控耗,控制粗鋼產量,特別是24年后半段鋼廠利潤低位,所以25年自發控制產量或減量有可能是常態。2025年從成材需求的角度來看,25年中國房地產和基建投資估計繼續下降,于此同時美國的關稅政策將抑制鋼鐵出口需求鋼鐵需求疲軟,使得出口導向型制造業需求下降,鋼鐵整體需求疲軟。而廢鋼方面消耗預計會有所提升。整體來看,鐵礦石25年1月處于需求淡季加上春節臨近,鋼廠年度檢修增加,如果下游鋼材冬儲不及預期,同時鋼廠持續虧損,市場對明年的預期轉弱。

宏觀方面,全國財政工作會議提出:2025年要支持擴大國內需求,實施更加積極的財政政策。同時等待美新一屆領導人上臺后的風險釋放,以此來穩定市場信心,。宏觀層面側重關注,美新一屆領導人上臺后是否會兌現選取承諾加劇市場的悲觀預期。

廢鋼方面,24年廢鋼價格先跌后漲再跌,整體上偏弱震蕩運行,具體如上圖。現階段鋼廠利潤低位,鋼廠生產積極性不高,不過等到25年開工后,復產預期較強。而近期鐵礦石價格支撐暫穩,高爐生產成本較高,鋼廠處于生產利潤考慮會更意向于電爐開工,利好廢鋼需求,不過25年1月份需求淡季以及臨近春節,鋼廠年度檢修增加,如果下游鋼材冬儲不及預期,廢鋼1月需求情況難樂觀。

綜上所述,2025年總體礦石供應仍會維持寬松局面,而礦石需求會鋼材需求變化而變化,而下游鋼鐵需求情況大概率疲軟,預計整體需求縮減;整體來看,25年1月鐵礦石價格會因節前補庫需求釋放,一度出現沖高行情,但鋼廠利潤不佳,加上鐵礦供應趨強,后期出現沖高回落走勢,而全年走勢在國家“穩增長”的政策下,鐵礦走勢或沖高回落,隨后延續區間震蕩行情,漲跌幅度預計不會太大。

【大宗商品公式定價原理】

生意社基準價是基于價格大數據與生意社價格模型產生的交易指導價,又稱生意社價格??捎糜诖_定以下兩種需求的交易結算價:
1、指定日期的結算價
2、指定周期的平均結算價
定價公式:結算價 = 生意社基準價×K+C
K:調整系數,包括賬期成本等因素。
C:升貼水,包括物流成本、品牌價差、區域價差等因素。

  (文章來源:生意社)

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