大宗商品漲跌榜-生意社

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生意社：需求疲軟 25年線螺大概率趨弱震蕩

http://www.chchfw.cn 2024年12月31日 19:04:22 生意社

生意社12月31日訊

　　年內(nèi)線螺價(jià)格行情回顧

　　據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示，2024年，線螺價(jià)格震蕩下行，整體趨弱震蕩走勢(shì)，年初螺紋鋼價(jià)格3944.44元/噸，年末下跌為3344.29元/噸，跌幅為15.22%。年初線材價(jià)格4144元/噸，年末下跌為3547.5元/噸，跌幅為14.39%。

　　2024年鋼價(jià)有四波波趨勢(shì)性行情：

　　第一波是年初在需求不及預(yù)期的影響下，市場(chǎng)價(jià)格不斷下行。春節(jié)開(kāi)市后，鋼鐵需求出現(xiàn)超預(yù)期下降，工地資金到位與開(kāi)工均較緩慢，加上冬儲(chǔ)后大家?guī)齑鎵毫Ψe聚，造成成材與原料價(jià)格共振下跌的市場(chǎng)行情。

　　第二波是從4月上旬至5月末，由于前期價(jià)格下跌嚴(yán)重，使得鋼價(jià)積蓄了較強(qiáng)的反彈動(dòng)力，加上當(dāng)時(shí)鋼廠因?yàn)槔麧?rùn)虧損檢修密集出現(xiàn)，市場(chǎng)需求延遲到來(lái)，使得鋼鐵市場(chǎng)形成階段性供需錯(cuò)配，價(jià)格出現(xiàn)短暫反彈。

　　第三波行情是從6月初至9月上旬，由于受新國(guó)標(biāo)鋼筋的推行影響，市場(chǎng)要在短短三個(gè)月時(shí)間里完成新舊國(guó)標(biāo)鋼筋的切換，期現(xiàn)公司手中老標(biāo)資源加緊拋售。導(dǎo)致螺紋鋼價(jià)格在此期間出現(xiàn)踩踏式下跌行情。

　　第四波行情是9月底在宏觀政策的影響下，市場(chǎng)價(jià)格一路上行至10月初，隨后價(jià)格快速回落。進(jìn)入12月份各廠家冬儲(chǔ)政策陸續(xù)出臺(tái)，政策價(jià)格整體偏高，低于商家預(yù)期，市場(chǎng)心態(tài)謹(jǐn)慎觀望。

　　供應(yīng)方面：截止24年11月螺紋鋼產(chǎn)能4.48億噸，24年淘汰產(chǎn)能大于新增產(chǎn)能，凈新增產(chǎn)能為負(fù)數(shù)，24年可能是螺紋鋼產(chǎn)能拐點(diǎn)。而螺紋鋼產(chǎn)量從2020年見(jiàn)頂后，持續(xù)下滑。螺紋鋼和線材產(chǎn)量同比21年下降了8.4%。螺紋鋼產(chǎn)能利用率只有60-70%，而螺紋鋼需求彈性主要在地產(chǎn)行業(yè)，預(yù)計(jì)隨著地產(chǎn)周期下滑，螺紋鋼將進(jìn)入去產(chǎn)能周期。

　　展望2025年，粗鋼的產(chǎn)量存在韌性，在短流程產(chǎn)量維持低位，長(zhǎng)流程產(chǎn)量主動(dòng)減產(chǎn)的意愿不強(qiáng)。考慮歷史上粗鋼產(chǎn)量4%的平均增幅，如果給正利潤(rùn)，供應(yīng)端是具備向上彈性，產(chǎn)量的彈性大于需求的彈性。

　　庫(kù)存方面：

　　需求方面：

　　1、2024年鋼材主動(dòng)出口消化產(chǎn)量壓力 24年出口和內(nèi)需此消彼長(zhǎng)

　　23年鋼材出口8265萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.21%，增量761萬(wàn)噸。一般內(nèi)需不好的周期，鋼材出口相應(yīng)會(huì)增加，例如2014-2015年。今年也是內(nèi)需偏弱的一年。

　　展望2025年，鋼材內(nèi)需難言明顯好轉(zhuǎn)，鋼廠利潤(rùn)也可能維持低位，低利潤(rùn)對(duì)于出口的支撐也會(huì)延續(xù)，不過(guò)三季度開(kāi)始，海外鋼材產(chǎn)量低位回升，對(duì)中國(guó)鋼材出口將有所限制，預(yù)計(jì)2025年鋼材出口低于2024年。

　　2、地產(chǎn)行業(yè)預(yù)期依然偏弱

　　2025年，隨著土地財(cái)政持續(xù)低迷，地方債務(wù)付息壓力明顯增加，專(zhuān)項(xiàng)債尤為明顯，基建市場(chǎng)或受政府化債期影響，傳統(tǒng)基建受到約束地方財(cái)政壓力較大，難以保障基建項(xiàng)目的投入。整體來(lái)看，江西基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)建筑鋼材需求的拉動(dòng)增速或有所減緩。

　　總體而言，2025年產(chǎn)業(yè)端依然會(huì)是弱需求和高成本拉鋸的一年。目前政策方面已經(jīng)放松地產(chǎn)相關(guān)管控，然而地產(chǎn)需求的啟動(dòng)更多的依賴(lài)于居民的儲(chǔ)蓄能力以及長(zhǎng)期收入預(yù)期，在當(dāng)前的情況下，2024年地產(chǎn)需求好轉(zhuǎn)的可能性非常低。預(yù)計(jì)線螺價(jià)格仍將維持寬幅震蕩格局。

【大宗商品公式定價(jià)原理】

生意社基準(zhǔn)價(jià)是基于價(jià)格大數(shù)據(jù)與生意社價(jià)格模型產(chǎn)生的交易指導(dǎo)價(jià)，又稱(chēng)生意社價(jià)格。可用于確定以下兩種需求的交易結(jié)算價(jià)：
1、指定日期的結(jié)算價(jià)
2、指定周期的平均結(jié)算價(jià)
定價(jià)公式：結(jié)算價(jià) = 生意社基準(zhǔn)價(jià)×K＋C
K：調(diào)整系數(shù)，包括賬期成本等因素。
C：升貼水，包括物流成本、品牌價(jià)差、區(qū)域價(jià)差等因素。

　　(文章來(lái)源：生意社)

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