本周動力煤市場整體呈現弱穩(wěn)僵持格局，供需基本面維持寬松過剩，價格波動有限，市場觀望情緒濃厚。核心矛盾在于高庫存壓制與季節(jié)性需求回升預期之間的博弈。

1.價格表現：

產地：漲跌互現，但降價煤礦數量略多，顯示小幅走弱趨勢。鄂爾多斯5500大卡均價425元/噸，5000大卡均價350元/噸。

港口：極度僵持，價格基本穩(wěn)定。5500大卡主流報價620-625元/噸，5000大卡535-540元/噸。下游僅少量采購，無集中補庫，供應商接受現狀。

進口煤：價格繼續(xù)下跌，導致進口煤與國內煤的價差優(yōu)勢小幅擴大。

2.供應與庫存：

北港調度：環(huán)渤海8港日均調入量111.46萬噸(環(huán)比-10.16萬噸)，日均調出量121.74萬噸(環(huán)比-15.44萬噸)。庫存持續(xù)下降(減少72萬噸至2727萬噸)，但絕對值仍處同期高位。

全國港口庫存：整體水平也維持在高位。

核心問題：高庫存對市場價格形成持續(xù)且顯著的壓制。

3.需求端：

沿海：震蕩運行，變化不大，周均值略低于去年同期。尚未出現明顯回升信號。

內陸：震蕩運行，小幅回升，整體與去年同期水平基本相當。

終端庫存：小幅增加，但仍低于去年同期水平，意味著存在補庫空間。

采購行為：整體采購多有延后，終端用戶觀望情緒明顯。

下周展望：

市場預計短期內將延續(xù)弱穩(wěn)僵持格局，成交難有明顯改善。核心關注點在于需求(日耗)的恢復力度和持續(xù)性：

1.需求回升預期：6月是傳統需求回升期，當前日耗基本與去年持平。

2.悲觀情景(價格走弱)：若日耗增長乏力，終端用戶很可能繼續(xù)采取延緩采購的策略，高庫存壓力下，煤價大概率會進一步走弱。

3.供應端：預計變化不大，非主要矛盾點。

4.水電影響：需密切關注水電出力情況，其對火電日耗的擠壓效應是影響煤價的關鍵不確定性因素。

總結：

當前動力煤市場處于典型的“高庫存、弱需求、穩(wěn)供應”的弱平衡狀態(tài)。價格僵持反映了買賣雙方的博弈：供應商在成本支撐和去庫背景下不愿大幅降價，而終端在高庫存和需求未超預期的情況下缺乏大規(guī)模采購動力。未來1-2周的沿海及內陸日耗數據，特別是同比增速，將是打破當前僵局、決定價格方向弱穩(wěn)、小幅反彈或繼續(xù)陰跌的最關鍵指標。市場參與者需密切關注日耗恢復節(jié)奏及水電替代情況。

　　(文章來源：生意社)