一、調整不改中長期方向，繼續看好化工高成長公司：受市場整體調整影響，我們前期重點推薦的化工新材料成長股近期有所回調，但中長期看均屬于市場空間巨大，公司具備高成長能力的標的，繼續重點推薦：奧克股份(鋰電池電解液DMC，10月金股)、建龍微納(吸附分子篩隱形冠軍)、中旗股份(農藥創新藥和定制龍頭)、金禾實業(零卡代糖全球統治地位公司)、松井股份(3C涂層材料)、和順石油(品牌連鎖加油站整合者)、國六產業鏈艾可藍(系統集成)、奧福環保(載體)、萬潤股份(沸石)、國瓷材料(載體)及龍蟠科技(車用尿素)、雙箭股份(長距離輸送帶龍頭)等。

　　二、關注周期股估值修復及景氣上行機會：我們認為目前一方面周期股估值處于歷史低位，龍頭公司存在較大的估值修復的機會，另一方面周期景氣有望恢復，一季度疫情以及油價暴跌的雙重打擊使得化工周期企業的景氣度處于過去20年最差的水平，Q2以來部分基礎化工產品價格及盈利已經出現明顯恢復，隨著國內有序復工，有望逐季度向好。中長期繼續看好化工龍頭白馬：萬華化學、華魯恒升、揚農化工、龍蟒佰利、三友化工、浙江龍盛、魯西化工等；維生素板塊(新和成、浙江醫藥、花園生物)；崛起中的民營大煉化板塊(恒力石化、榮盛石化、恒逸石化、桐昆股份、東方盛虹)；C2C3龍頭(衛星石化、東華能源等)。

　　三、關注維生素行業獨立行情：隨著下游客戶庫存去化接近尾聲，新一輪補庫存周期開啟。鑒于目前全球疫情發展仍存在不確定性，下游客戶會備庫到明年2季度，以防止出現今年春節后行業供不應求的被動局面。因此我們預計8月份之后下游客戶的采購量將是2-3個季度的用量，備庫需求超預期。同時國外巴斯夫下半年繼續供應受限，隨著下游需求的爆發，我們預計行業將迎來量價齊升，重點推薦新和成、浙江醫藥、花園生物。

　　三、繼續看好化工細分領域成長股：我們繼續看好新材料領域進口替代機會，包括萬潤股份、雅克科技、鼎龍股份、昊華科技、泰和新材等，以及精細化工領域細分龍頭持續成長性，推薦金禾實業、膠粘劑(回天新材、康達新材)、雙象股份、建龍微納。

　　四、石化行業觀點：低油價中長期利好石化板塊。中低油價為石化企業帶來低成

　　本下的競爭力的提升，同其他工藝路線(煤頭、氣頭)競爭占據優勢，同時油價底部反彈會使下游出現一定程度的補庫現象從而增加需求，隨著國際油價走出低谷站穩40美元，我們認為后續下游需求逐步恢復只是時間問題，隨著浙石化部分高附加值的化工裝置逐步投產轉固和恒力石化150萬噸大乙烯項目投產，民營煉化板塊Q3業績有望再上新臺階。推薦標的：1)油價底部反彈利好民營大煉化(恒力石化、恒逸石化、榮盛石化、桐昆股份、東方盛虹)；2)C2C3龍頭(衛星石化、東華能源)。

　　(文章來源：國盛證券)