云南白藥膏是云南白藥的獨家產品，是臨床常用藥物之一，有活血散瘀、消腫止痛、祛風除濕的作用，用于跌打損傷，瘀血腫痛，風濕疼痛。近年在中國公立醫療機構終端云南白藥膏銷售額穩步增長，2019年突破10億大關。不過，2020年云南白藥膏第一名的位置被消痛貼膏超越，核心原因還是疫情期間戶外活動大幅減少，導致跌打損傷用藥需求整體萎縮。2021年疫情得到控制，預計該品需求將逐步恢復。

　　本期，我平臺將針對云南白藥膏原料情況，分析未來該品采購壓力。

表1：重點城市實體藥店終端競爭格局(來源：米內網)

　　一、云南白藥膏所需原料

　　云南白藥是國家保密配方，除了在美國公布了云南白藥酊劑配方外，其它產品配方暫未公布。但從國內膏藥常用原料監測情況看：三七、懷山藥、生草烏、冰片、金鐵鎖、重樓、麝香和披麻草等品種，應是云南白藥常用配方原料。

表2：國內膏藥常用配方原料

　　二、云南白藥常用原料漲跌情況

表3：云南白藥膏料漲跌表

　　云南白藥膏核心原料在2020年1月-2021年3月期間，上漲品種3個，占比37.5%，下跌品種4個，占比50%，走平品種1個，占比12.5%。

　　三、原料供應壓力集中在野生原料上

圖1：云南白藥膏原料壓力排行圖

　　從原料供應壓力上看，云南白藥常用原料多為野生藥材，麝香、金鐵鎖和重樓等品種，一度是珍稀瀕危藥材，原料供應壓力最大；而披麻草、生草烏也以野生資源為主，同樣面臨著資源可持續性難題。

　　但云南白藥早在2006年前后，就已經開始“未雨綢繆”，建立自身原料保障“護城河”，一是以人工麝香替代天然麝香；二是加快野生變家種工作，如重樓、金鐵鎖、草烏的人工種植，都取得了較大成功；三是立足原產地，掌控三七等核心原料儲備和行情。

　　經過上述措施，云南白藥的原料保障體系既保證了自身原料安全性，又筑起了競爭門檻，是國內原料保障體系的典范。

　　四、重樓價格相比高價時跌了近一半

圖2：重樓2015-2021年價格走勢圖

　　2010年前后，重樓家種開始進入規模發展，但由于生長周期長，一直到2015年后市場才逐漸有家種貨源批量補給。2017年之前，市場上的重樓貨源基本還是依靠野生供應，所以直到2017-2018年，重樓的行情基本上都是每年上一個臺階，達到近1200元的頂峰。2018年也是重樓行情的轉折年，隨著家種商品的上市量相比往年明顯增加，行情開始緩慢回落。

　　4.1重樓需求剛性

　　重樓主要用于中成藥生產，少量用于飲片，因其藥性特殊、應用廣泛，需求量本應保持高速增長，但前期由于資源枯竭，價格高企；再加上假貨泛濫，從而造成重樓需求量反呈下降態勢。但重樓的剛性需求仍是長期存在。隨著家種重樓的上市，這幾年價格持續下滑，各類大小工業企業年需求增加，需求量約為1600-1700噸，中藥飲片年需求約500-600噸，合計年需求2100-2300噸之間。

　　4.2高價刺激種植

　　重樓畝產干品300-450公斤，根據采挖的時間不同，折干比例在3-4:1，鮮貨價格按2017年高價在250元-270元(按3-4:1推算，干貨價格應在750-1080元)，收益在22.5萬-48.6萬元。若按目前650元價格計算，一畝地的五年毛收益也在19.5-29.25萬元。

　　從2010年，重樓家種率先從云南麗江、文山、楚雄、大理、紅河、曲靖等地開始；隨后推廣到云、貴、川和重慶市等西南地區；到2016年，重樓的家種區域已外延到福建、浙江、江蘇、湖南、湖北、廣西、陜西、河南和甘肅等省區。目前重樓產區也基本上遍布我國南方、西南、甚至西北省區。

　　天地云圖中藥產業數據庫顯示，2016年全國重樓家種面積達5萬畝以上；2017年，全國重樓種植面積達6-8萬畝，2018年8-10萬畝，2019年10-12萬畝，2020年14-16萬畝。

　　4.3重樓短期內價格不會大幅下跌

　　一是重樓生長周期較長 重樓生長周期一般都需要5-8年，雖說十年前就開始發展家種，但是真正大面積推廣種植是從2015年前后開始，大部分尚未達到正常的生長年限，產區種植戶怕行情下跌，有提前采挖的現象。

　　二是重樓種類繁多重樓有20多種，但正品是云南重樓或七葉一枝花，很多地方發展生產種植不注意區分品種來源，是重樓就種，導致類似品、偽品層出，無法達到藥用要求。

　　三是家種中重樓皂苷含量難以達到藥典0.60%的要求據種植戶反應，即使是正品的滇重樓家種貨目前也較難達到50%的合格率，其它產區的含量合格率更低，因此，雖然看起來產出有量，但符合標準的貨源不多。

　　三七行情低迷，重樓價格下跌，這使得云南白藥膏原料成本壓力驟降。就短期來看，三七價格大幅上漲不現實，重樓價格更無上漲可能。由此，云南白藥系列的利潤短期內穩定可觀。

　　(文章來源：天地云圖中藥產業大數據平臺)