麗珠集團(tuán)于23日公布了2020年全年業(yè)績(jī)。2020年集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收105.20億元，同比增長(zhǎng)12.10%；實(shí)現(xiàn)凈利21.33億元，同比增長(zhǎng)45.82%，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)31.63%至17.15億元。

圖1：麗珠集團(tuán)2016-2020年經(jīng)營(yíng)核心數(shù)據(jù)

　　年報(bào)顯示，中藥制劑占麗珠集團(tuán)整體營(yíng)收的11.57%，營(yíng)收收入12.07億元，同比下降5.78%。主要產(chǎn)品抗病毒顆粒因疫情影響，銷售同比上年大幅增長(zhǎng)，銷售額4.62億元，較2019年增加52.02%；另一核心產(chǎn)品參芪扶正注射液2020年銷售額6.06億元，較2019年下降25.81%。

　　對(duì)于參芪扶正注射液銷售額下降，公司給出的原因是2020年受疫情影響，醫(yī)院門、急診就診量下降。

　　但我平臺(tái)更關(guān)注參芪扶正的銷量下降，是否會(huì)影響到黃芪、黨參行情呢？

　　一、參芪扶正注射液核心成分

表1：參芪扶正注射液成分

　　二、參芪扶正注射液常用原料漲跌情況

表2：參芪扶正注射液常用原料漲跌情況

　　參芪扶正注射液核心原料在2020年4月-2021年4月期間，上漲品種1個(gè)，占比50%，下跌品種1個(gè)，占比50%。

　　三、參芪扶正注射液原料供應(yīng)壓力集中于兩個(gè)核心品種黨參、黃芪

圖2：麗珠集團(tuán)參芪扶正注射液產(chǎn)量

　　通過(guò)天地云圖中藥原料監(jiān)測(cè)平臺(tái)分析，麗珠集團(tuán)利民藥廠平均年產(chǎn)參芪扶正注射液1500萬(wàn)支左右，每年需求黃芪原料450噸-480噸之間，需求黨參1340噸-1380噸之間，因此參芪注射液的原料供應(yīng)成本，主要受到黨參和黃芪兩個(gè)品種行情波動(dòng)影響。

　　四、正北芪價(jià)格堅(jiān)挺

　　4.1黃芪產(chǎn)地多，正北芪全國(guó)只有一個(gè)

　　黃芪的種植分為移栽芪種植和仿生芪種植，移栽芪種植主流區(qū)域是甘肅、內(nèi)蒙古；仿生芪的主流種植區(qū)域是山西、陜西、內(nèi)蒙古等地，由于生長(zhǎng)年限長(zhǎng)，藥材個(gè)體明顯大于移栽芪，總產(chǎn)量也遠(yuǎn)低于移栽芪。

　　市場(chǎng)主流商品為移栽黃芪，主要產(chǎn)區(qū)在甘肅、內(nèi)蒙等地，藥材長(zhǎng)度與直徑較均勻，形狀差異較小，且劃分為選貨與統(tǒng)貨的方法基本一致。

　　目前野生和仿野生黃芪總產(chǎn)量較小，藥材長(zhǎng)度明顯大于移栽芪，故設(shè)仿野生黃芪與移栽黃芪兩個(gè)規(guī)格，且不同生長(zhǎng)年限和同一根的上下段間直徑差異較大，根據(jù)主產(chǎn)區(qū)商品現(xiàn)狀以長(zhǎng)度和直徑為指標(biāo)劃分為不同等級(jí)，多供出口，主要產(chǎn)區(qū)在山西、內(nèi)蒙古、陜西等地。

　　4.2原生態(tài)種植和獨(dú)特地理環(huán)境造就正北芪

　　正北芪主要生長(zhǎng)在北岳恒山海拔1500―2000米的半陽(yáng)坡、陽(yáng)坡地帶，這里的土壤疏松，多為草甸土，土中伴有大量的石英砂，深土層松，有機(jī)質(zhì)豐富。

　　當(dāng)?shù)攸S芪主要是半野生資源，種籽撒在山上自然生長(zhǎng)，不上化肥不打農(nóng)藥，等到長(zhǎng)夠年份再分片分批采挖。

　　同時(shí)，為保證正北芪的根系粗壯，當(dāng)?shù)貛缀醪挥昧餍械?ldquo;壯根靈”激素催肥方法。而是用山羊定期啃食黃芪葉，用天然方法保證根系生長(zhǎng)。

　　4.3正北芪含量高、產(chǎn)量少

　　據(jù)正北芪經(jīng)營(yíng)大戶康老師介紹，渾源黃芪中總皂苷含量非常高，一般含量在0.16%以上，最高的能達(dá)到0.38%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于藥典要求的黃芪總皂苷含量不得低于0.04%，高含量是渾源黃芪區(qū)別于其他黃芪的最大特點(diǎn);而在農(nóng)殘留和重金屬方面，渾源黃芪這兩項(xiàng)指標(biāo)卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)家限定標(biāo)準(zhǔn)，不到限定指標(biāo)的10%，其質(zhì)量之佳可想而知。

　　截至2020年，渾源正北芪年產(chǎn)量只有500多噸，因品質(zhì)上乘，貨源多銷售到東南亞、日韓和歐美等地。國(guó)內(nèi)主要采購(gòu)商為麗珠集團(tuán)，其生產(chǎn)的參芪扶正注射液的主要原料就是正北芪，年需求量在250噸左右，主要采購(gòu)規(guī)格為三、四、五等；不足的部分，也從周邊產(chǎn)地采購(gòu)黃芪原料。而同仁堂等企業(yè)也在此常年采購(gòu)，做為高檔飲片出售。

　　結(jié)論：

　　1、僅從參芪扶正注射液這一個(gè)商品原料看，由于原料數(shù)量少，成本控制相對(duì)容易。企業(yè)的采購(gòu)模式也從產(chǎn)地供應(yīng)商采購(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)槌闪⒆越ɑ貋?lái)保證原料成本、質(zhì)量；同時(shí)也從周邊產(chǎn)區(qū)采購(gòu)一部分原料補(bǔ)充空缺。

　　2、參芪注射液對(duì)黨參和黃芪兩個(gè)品種的原料消耗雖然在成藥品種上占比較為突出，但與黨參黃芪兩個(gè)過(guò)4.5萬(wàn)噸大盤來(lái)說(shuō)，消費(fèi)占比有限，因此參芪注射液的消費(fèi)下滑，對(duì)黨參和黃芪行情影響力不足。只是從一個(gè)側(cè)面反映出，成藥渠道對(duì)上述兩個(gè)品種的消費(fèi)量，整體呈下滑趨勢(shì)。

　　同時(shí)，麗珠集團(tuán)年報(bào)公布前一日，集團(tuán)宣布了受讓了天津同仁堂40%股權(quán)，天津同仁堂也計(jì)劃于創(chuàng)業(yè)板上市。這也意味著麗珠將對(duì)中藥板塊進(jìn)行重整、引入融資。由于中醫(yī)藥板塊在公司占比不大，此次調(diào)整是否意味著公司戰(zhàn)略級(jí)調(diào)整，我們拭目以待。

　　(文章來(lái)源：天地云圖中藥產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù))