醫藥行業反壟斷最高罰款紀錄被再度刷新。

　　4月15日，國家市場監管總局通報，對揚子江藥業集團有限公司實施壟斷協議行為作出行政處罰。此次國家市場監管總局對揚子江藥業的調查時間范圍是2015-2019年，最終罰單金額是2018年銷售額254.67億元3%的罰款，計7.64億元。

　　揚子江藥業集團并非上市公司，但絕對稱得上是國內醫藥行業頭部企業，2014-2019年，揚子江連續6年位居中國醫藥工業企業百強榜首位。

　　據通報顯示，揚子江藥業生產銷售的藥品種類多達300余種。根據不同藥品在銷售渠道、利潤率、市場需求等差異，這家公司在全國范圍內調整藥品種類、范圍以及轉售價格。其中，藍芩口服液、百樂眠膠囊、黃芪精、依帕司他片、蘇黃止咳膠囊等藥品價格為重點管控對象。

　　表1：2020年上半年重點城市公立醫院中成藥銷售Top20名單(來源：米內網)

　　通報特別點名的5種藥品中，涉及到銷售3億元以上的中成藥有藍芩口服液和蘇黃止咳膠囊這兩個揚子江獨家品種，為什么會特別點名這幾個中成藥品？本篇，我們從原料供應角度，以蘇黃止咳膠囊為例分析一二。

　　一、蘇黃止咳膠囊銷售超3億

　　蘇黃止咳膠囊具有疏風宣肺、止咳利咽的功效，用于風邪犯肺、肺氣失宣所致的咳嗽、咽癢等，為全國醫保乙類及全國基藥品種。

　　圖2：蘇黃止咳膠囊2015-2019年銷售額(億元)

　　近幾年來，蘇黃止咳膠囊在中國城市零售藥店終端銷售額逐年上漲，年增長率均在30%以上，2019年首次突破3億元。

　　三、蘇黃止咳膠囊核心成分及原料用量

　　表2：蘇黃止咳膠囊核心成分

　　四、蘇黃止咳膠囊常用原料漲跌情況

　　表3：蘇黃止咳膠囊常用原料漲跌

　　蘇黃止咳膠囊核心原料在2020年4月-2021年4月期間，上漲品種5個，占比55.6%，下跌品種3個，占比33.3%，走平品種一個，占比11.1%。

　　五、蘇黃止咳膠囊原料供應壓力集中在蟬蛻、地龍和牛蒡子等品種

　　表4：2018年蘇黃止咳膠囊核心原料需求量

　　據天地云圖中藥產業大數據平臺中成藥原料消耗庫測算：2018年，揚子江藥業銷售額254.67億元時，其蘇黃止咳膠囊核心原料需求量見表4，核心品種為地龍、枇杷葉、紫蘇葉、麻黃等。如果按照揚子江預定的銷售額增速計劃，2020年上述原料的采購需求，也會較2018年增加50%-80%。

　　通過原料壓力測試，目前蘇黃止咳膠囊原料壓力主要來自于蟬蛻、地龍、五味子、牛蒡子和前胡等。

　　六、代表原料蟬蛻從高價下跌后何時繼續漲價？

　　圖3：蟬蛻2015-2021年價格走勢圖

　　6.1蟬蛻野生資源價格上漲是大趨勢

　　2015年，蟬蛻價格在190-220元上下漲漲落落；2016年7月產新之際，蟬蛻行情進入上行通道，統貨價格從240元上升至270元左右，一直持續到2016年年底；進入2017年蟬蛻價格繼續高升，產新后價格更是一路高歌猛進，統貨從330元漲至420元左右，水洗貨高達500元以上；經歷了這波高價周期后，2018年蟬蛻產新后價格繼續穩步下滑，2019至今持續在低谷中徘徊震蕩。

　　從以上歷史價格走勢可以得到驗證，創造歷史新高價的背后除了減產利好，還有短期人氣的聚集與介入，并不是市場實際需求拉動，從而最終導致庫存積壓，加上留存的高價貨源尚未消化殆盡，多商家現在基本都是處于虧本狀態。但由于是野生資源，商家和藥企戰略性儲備也無可厚非，該品價格向上的趨勢不變，就看庫存何時消化殆盡。

　　6.2 2020年疫情影響需求

　　近5年，蟬蛻年需求量在825～980噸之間波動，以野生資源供應市場。2020受疫情影響，終端需求出現萎縮，致使市場銷售不暢。同時，新版藥典的出臺，行業政策存在著不確定性。監管更嚴格，商家大多不敢多存貨。蟬蛻輕泡、易碎，收儲成本較高，使得用藥單位也多采取以銷訂購原則進貨，購進減少。

　　6.3野生資源逐年減少

　　蟬蛻主產山東、河南、江蘇、四川、陜西、陜北、山西等地。

　　近年來，民眾養生保健意識增強，蟬蛹的食用量也在急劇上升。我國部分地區有食用蟬蛹的習慣，某些餐廳一盤炸蟬蛹售價高達百元。需求量的增大刺激了捕捉量，造成的后果自然是蟬的數量逐年減少。

　　并且，目前家養蟬技術仍未突破，野生品根本就沒有恢復的周期，越采越少，最終枯竭。蟬蛻價格雖高，但是由于其重量很輕，農民收集難度大，收集蟬蛻的效益遠遠不及收集蟬蛹。

　　七、原料評測結論

　　1、蘇黃止咳顆粒屬揚子江藥業的獨家品種，2018年其對蟬蛻和地龍的需求量位居相關中成藥生產企業前列。在整體銷售量本已不景氣背景下，如果再遭受如此高額行政處罰，必然會影響蟬蛻、地龍行情反彈力度。

　　2、揚子江藥業對牛蒡子、前胡和五味子等三個品種需求量在國內成藥企業中同樣位居前列，納入重點監控后，必然影響其銷售量，消售量的下降同樣可能會影響這3個品種的價格。

　　3、從2018年開始，中成藥渠道消費量的下滑，已經對相關藥材原料需求造成重大影響，行業在評估行情趨勢時，務必考慮該因素。

　　(文章來源：天地云圖中藥產業大數據)