據生意社監測數據顯示，5月25日國內甲醇市場均價在2650元/噸，較上一交易日下跌0.19%，同比下跌1.03%。5月25日鄭州商品交易所甲醇期貨弱勢下跌后反彈，主力合約MA2209尾盤收于2737元/噸，較上一交易日收盤上漲11元/噸，截止收盤MA2209合約持倉量為94.93萬手，較上一交易日增加0.54萬手。原料煤價及油價堅挺，下游天津渤化MTO預期投產，同時目前供應面相對充裕。當前情況下，供需博弈，生意社甲醇分析師范婷璐預測，短期國內甲醇市場或震蕩整理為主。

生意社甲醇產業鏈價格漲跌圖：

截止5.25各地區甲醇市場價格匯總情況：

生意社煤炭/動力煤（上游原料）-甲醇價格走勢比較圖：

生意社天然氣（上游原料）-甲醇價格走勢比較圖：

外盤方面，截止5月24日收盤，CFR東南亞甲醇市場收盤408.50-409.5美元/噸。美國海灣甲醇市場收盤價97.50-98.00美分/加侖，漲1美分/加侖；FOB鹿特丹甲醇市場收盤價364.00-364.50歐元/噸，漲2歐元/噸。

中信期貨分析認為，甲醇供需邊際轉弱，估值端支撐較強，甲醇區間震蕩（周度觀點） 核心邏輯：

本周上游總體出貨情況一般。上游庫存低位，可售貨源有限，西北主力工廠多數限量裝車，讓利出貨驅動不強，下游壓價收貨，剛需采購為主，商談僵持下總體成交清淡。港口低價成交良好，高價成交較差，基差先強后弱。

從估值評估去看，我們認為甲醇近端估值偏低，中長期存在支撐。近端產地煤價漲至高位，西北甲醇工廠煤炭到廠價已接近1100，河南、山東等地到廠價已達到1400-1500，部分企業虧損嚴重，下游烯烴利潤尚可，甲醇估值偏低。中長期油價或高位震蕩，用煤用電高峰臨近，且煤炭雙軌后對甲醇托底作用增強，甲醇估值存在支撐。

供需驅動去看，近端甲醇西北地區超過400萬噸檢修產能集中復產，下游MTO開工下降，供需階段性轉弱。中長期來看，隨著國內外檢修裝置回歸產量回升以及新增投產，供應預期增加；國內疫情持續好轉，傳統及能源類需求或存將存在回補預期，但甲醛等下游逐步進入季節性淡季，增量空間有限，因此后期供需雙增下需求增加彈性可能不及供應增加彈性，供需預期偏寬松，但需關注煤炭價格走勢對甲醇供應端擾動以及渤化MTO投產進度。

整體而言，近端甲醇檢修產能集中復產，下游MTO開工下降，供需階段性轉弱。估值來看，煤價漲至高位，部分企業虧損嚴重，下游烯烴利潤尚可，甲醇估值偏低，短期成本支撐下甲醇下行空間有限。中長期來看，甲醇走勢仍將受到能源價格以及疫情影響，原油預計高位震蕩，用煤用電高峰臨近，且煤炭雙軌運行后價格約束減弱，對甲醇托底作用增強，甲醇估值端存在支撐。供需角度甲醇中期供需雙增格局下供應增加彈性可能要高于需求增加彈性，供需邊際有轉弱預期或將抑制甲醇上方空間，但需關注成本壓力下供應端情況以及渤化MTO投產進度。

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　　(文章來源：生意社)