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生意社：國(guó)際油價(jià)下滑本輪成品油零售價(jià)擱淺與下調(diào)并存

http://www.chchfw.cn 2022年08月05日 16:05:06 生意社

生意社08月05日訊

圖1、本周期原油比價(jià)圖

本輪國(guó)內(nèi)成品油調(diào)價(jià)于8月9日24日開啟，本輪國(guó)內(nèi)成品油零售價(jià)擱淺與下調(diào)并存,2022年以來(lái)成品油經(jīng)歷十四次調(diào)價(jià)，已有十次上調(diào)，四次下調(diào)，本輪原油變化率較小，成品油零售價(jià)面臨下調(diào)或擱淺。

進(jìn)入本輪計(jì)價(jià)周期，國(guó)際原油變化率正向開局，但是近兩個(gè)工作日油價(jià)大幅下調(diào)，跌至2月末以來(lái)低點(diǎn)，原油變化率變化不大，成品油零售價(jià)將遇下調(diào)或擱淺。截止4日，美國(guó)WTI原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)88.54美元/桶，布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)94.12美元/桶，最近兩個(gè)交易日油價(jià)出現(xiàn)大幅下跌，一方面近期經(jīng)濟(jì)衰退的悲觀論調(diào)占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)，隨著美國(guó)能源信息署(EIA)公布了商業(yè)原油庫(kù)存數(shù)據(jù)，顯示原油和汽油均意外激增，庫(kù)存數(shù)據(jù)與此前市場(chǎng)普遍預(yù)期相去甚遠(yuǎn)，也充分說(shuō)明美國(guó)季節(jié)性需求在減低；另外，石油輸出國(guó)組織及其盟友(OPEC+)會(huì)議落地，提升產(chǎn)量目標(biāo)，油價(jià)開始跌幅加深。另外，此前市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)主要集中在OPEC+部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議結(jié)果。最終聯(lián)合部長(zhǎng)級(jí)監(jiān)督委員會(huì)(JMMC)決定9月增產(chǎn)10萬(wàn)桶/日。本次增產(chǎn)幅度明顯小于此前64.8萬(wàn)桶，創(chuàng)該機(jī)構(gòu)史上最小增產(chǎn)幅度。雖然此次增產(chǎn)幅度較小，相當(dāng)于全球石油需求的約0.1%，但考慮到前期OPEC+整體實(shí)際增產(chǎn)不及預(yù)期，在利比亞產(chǎn)量穩(wěn)定恢復(fù)后，OPEC+內(nèi)部實(shí)際保留了更多的增產(chǎn)空間。這也是市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)收緊預(yù)期發(fā)生了看法的一些扭轉(zhuǎn)，國(guó)際油價(jià)走勢(shì)下滑。截止5日，綜合原油品種變化率為-1.08%，預(yù)計(jì)下調(diào)60元/噸，但是也存在零售價(jià)擱淺預(yù)期。

本輪成品油將面臨下調(diào)或擱淺：

圖2、生意社WTI周k柱圖

圖3、生意社Brent周k柱圖

近期國(guó)內(nèi)成品油批發(fā)價(jià)走勢(shì)上漲，但是部分煉油裝置停車檢修，成品油批發(fā)供應(yīng)充足，加之國(guó)際利空消息面的影響，周末國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格行情小幅走低。本輪調(diào)價(jià)周期內(nèi)，汽、柴油價(jià)格走勢(shì)有所上漲。近期國(guó)內(nèi)成品油供應(yīng)減少，山東地區(qū)開工方面下滑，國(guó)內(nèi)主營(yíng)煉廠開工率變化不大，部分地區(qū)疫情反復(fù)，汽油需求不及預(yù)期，但是暑假期間汽車出行有所增加，汽油需求情況尚可；國(guó)內(nèi)降雨有所緩解，戶外工程基建等行業(yè)開工增加，加之，沿海地區(qū)休漁期逐步結(jié)束，柴油出口訂單增加，柴油需求方面上漲，場(chǎng)內(nèi)汽、柴油價(jià)格行情走高。地?zé)捈爸鳡I(yíng)煉廠開工率小幅下滑，煉廠庫(kù)存減少，各地區(qū)汽柴油價(jià)格均有不同幅度上漲，截止5日柴油價(jià)格為7976.6元/噸，汽油價(jià)格為8555.4元/噸。近期山東主營(yíng)煉廠常減壓裝置平均開工負(fù)荷下滑至68%左右，受供需影響成品油整體行情有所上漲。

后期來(lái)看，目前原油供需基本面多空交織，一方面，供應(yīng)緊張局勢(shì)仍未改觀，這對(duì)油價(jià)仍有支撐，但中期來(lái)看，通脹上行，經(jīng)濟(jì)下行可能會(huì)逐漸給需求帶來(lái)壓力。滯漲和衰退可能會(huì)對(duì)股市和大宗商品市場(chǎng)形成利空，油價(jià)也會(huì)承壓，短期來(lái)看國(guó)際油價(jià)承壓，國(guó)內(nèi)汽柴油需求方面仍有支撐，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)汽、柴油行情或?qū)⑿》叩汀?/p>

【大宗商品公式定價(jià)原理】

生意社基準(zhǔn)價(jià)是基于價(jià)格大數(shù)據(jù)與生意社價(jià)格模型產(chǎn)生的交易指導(dǎo)價(jià)，又稱生意社價(jià)格。可用于確定以下兩種需求的交易結(jié)算價(jià)：
1、指定日期的結(jié)算價(jià)
2、指定周期的平均結(jié)算價(jià)
定價(jià)公式：結(jié)算價(jià) = 生意社基準(zhǔn)價(jià)×K＋C
K：調(diào)整系數(shù)，包括賬期成本等因素。
C：升貼水，包括物流成本、品牌價(jià)差、區(qū)域價(jià)差等因素。

　　(文章來(lái)源：生意社)

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