周五，國際原油期貨大幅上漲，實現“五連陽”，觸及最近五周高點。美國WTI原油期貨主力合約結算價報92.64美元/桶，漲幅為4.19美元或4.7%；10月以來累計上漲達16.5%。布倫特原油期貨主力合約結算價報97.92美元/桶，漲幅為3.50美元或3.7%，10月以來累計上漲15%。主因石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)大幅減產，以及地緣沖突升級等令石油供應收緊預期升溫。

利好因素：

供應面：OPEC+2020年來最大減產規模支撐油市

OPEC+產油聯盟在周三的維也納聯合部長級會議上宣布，將原油日產量從2022年8月的產量水平下調200萬桶/日，該決定將從11月開始生效。此決定一經落地，油價連續走強，周三以來，三個交易日WTI漲幅超14%。

庫存：上周美國商業原油庫存連升數周后首降

美國能源信息署(EIA)周三公布的數據顯示，上周美國原油、汽油和餾分油庫存均下滑。原油庫存下滑140萬桶，至4.292億桶，而此前分析師預估為增加210萬桶。庫存數據的超預期反轉給市場帶來很大提振。

地緣政治沖突升級

由于俄烏局勢越來越復雜，沖突有持續升級的危險，引發市場對原油供應短缺的擔憂，同時也給油價提供支撐。而且，西方對俄制裁也持續升級，歐盟委員會10月6日表示，歐盟已批準對俄羅斯實施新一輪制裁，這也是自俄烏沖突爆發以來的第八輪對俄制裁。一旦制裁正式生效，這將令俄羅斯將損失超過100萬桶/日的出口量。

利空因素：

宏觀層面：失業率降至3.5% 美國經濟數據表現強勁提振加息預期

美國勞工部7日公布數據顯示，今年9月美國失業率為3.5%，低于8月的3.7%。非農業部門新增就業人數為26.3萬，為2021年4月份以來最小月度增幅，但是仍處于歷史高位。美國經濟數據表現異常強勁。這令市場普遍擔憂接下來美聯儲的貨幣政策可能會延續激進加息策略。這將給金融市場帶來一定壓力，同時也會令原油等大宗商品普遍承壓。

美聯儲再釋儲對沖OPEC減產的利好效應

美國白宮周三發表聲明稱，拜登政府主導下的能源部將在下個月從戰略石油儲備中再向市場提供1000萬桶石油。另外，總統拜登還呼吁美國能源公司繼續通過縮小批發和零售汽油價格之間差距來降低油價。此前OPEC減產政策出來之前，美國一直對OPEC施加壓力，政策落地后，拜登對OPEC的不滿也溢于言表。除了釋放石油戰略儲備之外，美國平抑油價的策略可能會繼續轉向“伊核協議”，伊朗石油重返國際市場的預期加快一定程度上會給油市降溫。

需求放緩仍是制約油價上行的最重要因素

全球通脹仍居高不下，美聯儲主導加息貨幣政策大概率會延續到明年上半年，全球其他國家央行只能被動加息。這將令經濟衰退風險加大，全球經濟中長期或面臨滯漲的局面。需求會進一步放緩。原油、天然氣等燃料需求將承壓。另外，中國受疫情管控政策的影響，需求增長短期也很難恢復。

后期展望

生意社原油分析師認為，短期油價受地緣沖突升級和OPEC減產等供應端利好支撐，或仍有一定上行空間。但中長期來看，油價或面臨宏觀經濟的利空和需求下降風險兩方面的壓力，后期大幅走高的可能性并不大。

　　(文章來源：生意社)