12月13日，美國WTI原油期貨主力合約結算價報75.39美元/桶，漲幅為2.22美元或3.03%。布倫特原油期貨主力合約結算價報80.68美元/桶，漲幅為2.69美元或3.45%。截至周三，國際原油期貨連續兩個交易日錄得明顯漲幅，WTI和布倫特原油兩個交易日累計漲幅均超過6%。油市階段性底部反彈，主因美元持續回落以及短期供應緊張擔憂蓋過了需求悲觀的預期。

首先，最主要的原因是近期供應端的利好。上周，美加輸油管道Keystone發生泄 露，事故導致約1.4萬桶原油在美國境內溢出，成為近十年來美國最大的原油泄 漏事件之一。此管道運力超過60萬桶/日，堪稱美國輸油“大動脈”，臨時的供應中斷給油價帶來上漲帶來支撐。目前該關鍵管道仍在關 停狀態，雖然有消息12月20日恢復運營，但惡劣天氣影響維修進度，具體仍有待進一步觀察。

另外，宏觀面來看，美元持續走低，給風險資產帶來助益。美元指數周二大跌，此前數據顯示，11月美國核心消費物價升幅低于預期，這進一步加強了美聯儲放緩加息步伐的預期。給資 本 市 場帶來得以喘息的機會，美元走軟使變相拉高了以美元計價的原油估值，油價有上升的動力。

需求端來看，雖然全球經濟衰退的風險仍難以擺脫。但中國需求回暖預期進一步增強。隨著中國防疫措施的逐步放開，燃料需求有望反彈。此前高盛也在報告中對中國2023年抱有樂觀的看法。但這可能會是一個相對漫長的過程，需求仍受不同地區政策影響，啟動可能會比較緩慢。

12月以來，油價持續下跌，此前錄得6個交易日跌幅。WTI和布倫特原油均跌了10美元左右。月初產油國OPEC會議結果出爐，未能繼續深化減產；以及歐盟對俄海運石油限價政策落地，但短期形同虛設。遠端又有需求打壓，在此背景下油價跌至年度低點。完全回到了俄 烏 沖 突之前的水平。但此次反彈能否改變油市偏空的格局？行情能否就此反轉？

后市來看，生意社原油分析師認為，宏觀面，美核心通脹回落雖然加強了美聯儲放緩加息步伐的理由，但終端利率可能傾向于超過5%，這對市場來說仍是一個壓力。另外，供需基本面未來也難言樂觀，諸如美加管道關閉這種消息只能帶來供應面短期的利好。中長期來看，OPEC難有太激進的減產政策。G7對俄石油制 裁生效后，俄羅斯石油可能會尋求更多的亞洲買家等機會。需求端的風險也一步步逼近，全球經濟衰退的預期不改，未來油市仍面臨基本面的壓力。因此預計，油價不排除繼續探底的可能，后市大概率還是維持區間震蕩。

　　(文章來源：生意社)