2月17日當周，原油連續4個交易日下行，核心邏輯是宏觀壓力影響下的供需博弈，市場看空氣氛加劇。周五油價跌幅較大，近3%。美國WTI原油期貨主力合約結算價報76.55美元/桶，跌幅為2.19美元或2.8%。布倫特原油期貨主力合約結算價報83.00美元/桶，跌幅為2.14美元或2.5%。市場擔憂美國未來繼續加息會拖累需求，并且原油和成品油庫存劇增利空油市。

宏觀面，近期美國經濟數據表現強勁，美聯儲官 員多次發言表現鷹派。目前美國的通脹依舊處于高位，強勁的經濟數據強化了這一觀點。美國勞工部14日公布的數據顯示，1月美國通脹形勢有所反彈，CPI同比上漲6.4%。環比上漲0.5%，漲幅為2022年10月以來最高水平。環比和同比漲幅均超出市場普遍預期。市場對美聯儲繼續加息的擔憂甚囂塵上，這給原油市場帶來壓力。

另外，持續上升的庫存數據也給油市帶來拖累。美國能源信息署(EIA)周三公布的報告顯示，截至2月10日當周，原油庫存猛增1,630萬桶，至4.714億桶，為2021年6月以來的最高水平。這還是在此前一周原油凈進口大幅減少超100萬桶/日的情況下，且原油庫存已經連續數周顯示增長。尤其是上周汽油庫存增幅遠超市場預期，持續累庫嚇退了市場更多的交易商。

供應端的表現無也太多利好。石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)產量政策保持不變。產量協議將鎖 定到今年年底，再次重申不增產態度，但也不會更大幅度的減產。疊加俄羅斯石油出口保持穩定，即便限制措施層層加碼，但影響甚微。除此之外，美國石油產量持續保持的高位，在過去的半年多時間內，美國石油鉆機平臺數量一直在上升，上周的數據與去年同期相比，鉆機總數增加115座，增幅18%。目前產量直逼疫情前的1300萬桶的日產量。由此看，供應端的變數并不大，在需求預期存疑的前提下，供應面相對利空。

需求端，市場對中國需求的表現仍寄予希望，此前EIA、IEA（國際能源署）和OPEC三大機構也對2023年石油需求增長做出了正面解讀。IEA預測，在中國需求快速恢復的情況下，2023年全球石油需求料將增長200萬桶/日，中國增量占將近一半。但近期歐美市場的不確定性給市場帶來壓力。EIA數據顯示美國柴油消費處于五年來同期低位，而汽油消費也比較低迷。通脹猶如懸在市場的一把“達摩克利斯之劍”，隨時給煥發希望的市場一記重錘。

后市展望：生意社原油分析師認為，短期來看，市場對宏觀壓力的負反饋逐步消化，油市回落空間或收窄。供需博弈會繼續主導市場，未來供應面需關注美國再度釋儲的實際執行情況，需求端關注中國原油進口量及成品油消費情況。

　　(文章來源：生意社)