2023年熱軋板卷行情整體寬幅震蕩。具體可以分為四個階段：

第一階段：1月初到3月中的震蕩上漲

疫情結束后對于年后旺季的預期，推動價格上行，并于3月中旬觸及年內最高價4506元/噸

第二階段：3月中到5月底的趨勢下跌

旺季預期的落空+鋼廠利潤迅速收縮，主動減限產增多，原材料庫存高企導致的負反饋邏輯，這個階段熱卷跌幅15.71%。

第三階段：6月初到10月中旬的震蕩整理

下跌后隨著原材料低庫存的成本支撐下，行情進行修復

第四階段：10月底到年末的震蕩上行

低庫存和鐵水居高不下導致的成本上移+宏觀政策刺激(萬億國債、美國CPI數據下降，年內加息預期降溫、美元指數回落，推動大宗商品價格反彈、煤礦事故等）。

2023年驅動熱軋板卷運行的主要因素：

供應端：

根據生意社了解的最新數據顯示，截至2023年12月26日，熱軋社會庫存228.76萬噸，較上周上升5.84萬噸，周產量309.73萬噸，周環比增加15.92萬噸；本周冷軋社會庫存118.56萬噸，較上周上升2.07萬噸，周產量80.66萬噸，周環比減少0.38萬噸。

由于汽車及家電行業受利好政策支撐，產銷數據提升，生產熱卷等板材的利潤高于生產螺紋鋼的利潤，因此因此鋼廠將更多鐵水轉向生產熱卷，因此熱卷的產量較去年有所上升。

年初庫存壓力較小，低產量疊加中性庫存，熱卷基本面壓力不大。進入5月后，唐山發布產量平控文件，鋼廠利潤收縮，減產增多。7月平控預期頻現，鋼廠邊際利潤修復。到8月唐山地區高爐在環保限產結束后逐步復產，粗鋼平控階段性證偽，同時熱卷產能利用率繼續上升，導致熱卷供需矛盾積累。

需求端：

2023年，熱卷國內需求整體偏弱。需求量1.527億噸，同比2022年同期的1.520億噸增長0.4%。

房地產-繼續拖累：房地產表現不佳，據統計局數據顯示，2023年1-11月份，全國房地產開發投資104045億元，同比下降9.4%；1-11月份，房地產開發企業房屋施工面積831345萬平方米，同比下降7.2%；房屋新開工面積87456萬平方米，下降21.2%。基于今年房地產施工整體表現不佳，預計明顯房地產用鋼或延續今年負增長趨勢，但降幅縮小。

制造業-回暖：制造業穩中有升，2023年1-11月，我國制造業固定資產投資同比增速為6.2%，整體韌性持續。

基建-持續發力：億萬國債的發放，多用于水利建設，災后重建等基礎建設，2024年基建仍將穩定發揮，增速可期。

汽車-政策扶持：汽車行業2023年政策引導對汽車供需結構起到至關重要的作用。2023年1-11月份，汽車產量2666萬輛，相比于去年同比增長近166萬輛，其中新能源汽車產量805萬輛，同比增長近170萬輛，新能源汽車產量占比由去年26.3%上升至今年30.2%。1-11月，汽車總出口量476萬輛，同比增長178萬輛，汽車出口占比由去年12.1%上升至今年17.9%，汽車出口占比大增。

家電-回暖：家電行業2023年在保 交樓政策扶持下，地產竣工數據很好，家電類零售呈現同比正增長。

出口表現亮眼：2023年鋼材出口強勁，據海關統計數據顯示，2023 年 1-11 月，我國累計出口鋼材 8265.8 萬噸，同比增長 2169.6 萬噸，增幅 35.6%；1-11 月累計進口鋼材 698.0萬噸，同比減少 288.5 萬噸，降幅 29.3%；1-11 月我國累計凈出口鋼材 7649.3 萬噸，同比增加 2431.2 萬噸，增幅為 46.59%。2023年因為低價，熱卷出口保有競爭力，同時海外局勢緊張，鋼廠高爐復產受阻。但海外宏觀風險仍在，且24年國內需求有望增長，24年出口數據增幅或將有所收窄。

預期與展望

展望2024年熱卷市場，熱卷依然延續震蕩。原料價格的中高水平將決定熱卷的絕對價格下限有限。熱卷基本面矛盾愈發凸顯，供應端增量較多，雖然因虧損，鋼廠進行主動檢修減產，但從23年的情況看，企業減產力度有限，預計24年產量將延續的較高水平。需求端出口數據對熱卷價格波動影響增加。內需上房地產和基建需求分化已是固定趨勢，若明年出口優勢弱化，熱卷上漲的動能不足。整體來說，在生產利潤上，熱卷相對建材品種價格有一定優勢，24年價格價格中樞微幅上移，但漲幅趨勢偏小。

　　(文章來源：生意社)