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錳硅在經歷了4、5月份的暴漲之后，隨著大資金離場，6月初開始，錳硅期貨價格震蕩走跌，現貨價格跟隨期貨價格下行。從四月初至今短短3個月，錳硅期貨暴漲60%到暴跌約30%，幾近回到原點。根據生意社商品行情分析系統的數據顯示，本月末硅錳在寧夏地區(規格為FeMN68Si18)的市場報價在6600-6750元/噸左右，市場均價6640.00元/噸，較月初下跌11.11%。

一、影響因素

7月硅錳生產保持相對高位

硅錳7月多數廠家多處于交付訂單狀態，生產保持正常，暫時保持相對高位開工，對錳礦需求保持，如后期廠家持續處于虧損狀態下猜測8月開工有下行預期，如錳礦價格與硅錳同時下行的情況下，廠家或考慮延后減產，4季度產量或有恢復增加的可能性。

6月我國硅錳合金總產量87.97萬噸，環比上漲9.46%，同比下降9.94%。2024年1-6月我國硅錳產量約為494.55萬噸，累計同比下降11.56%。進入7月，大多數硅錳生產廠的低價氧化錳礦庫存已耗盡，需外采高價氧化錳礦，導致硅錳生產成本增加，利潤空間縮小，甚至出現虧本生產。此外，7月進入硅錳下游鋼廠進入需求淡季，目前鋼招采量較6月有所減少。受利潤空間減小和下游鋼廠采買淡季雙重影響，南北方部分硅錳廠均有減產或停產計劃。因此7月整體硅錳產量預計減少，約為85.47萬噸。

5月份之后的開工率持續走高，并非需求旺盛導致，而是期貨盤面的高利潤推動。2024年6月硅錳產量較上月增加13.13萬噸，推算當月硅錳供應過剩近20萬噸。據不完全統計，截至到7月18日，全國錳硅庫存量為66800噸，環比增加2000噸。

錳礦有庫存 且入爐錳礦用料配比調整

在South32事件發生之后，錳礦價格出現了明顯的上漲，高品氧化錳礦的溢價明顯上升，合金廠為降低成本，通過調整入爐料配比，降低高品氧化礦的使用量。在之前的生產工藝中，高品氧化礦的使用比例大概在30%，當下該比例已明顯降低，少部分合金廠已將使用比例降低至接近極限的10%-15%區間。

在一季度，由于錳硅價格大幅下降，生產利潤被嚴重壓縮，合金廠大面積停產。4月，錳硅企業周度開工率從55%附近大幅下降至不足40%，周度產量的降幅超過20%。而在錳硅盤面大幅上漲，現貨價格一定程度跟漲后，錳硅企業開始大面積復產，開工率逐步提升至接近60%，周度產量相對4月低點上升了近40%。更為關鍵的是，由于入爐料配比的變化，錳硅企業大量生產導致氧化礦緊缺局面加劇的情形并未出現，現階段錳硅的供給端并未明顯受到原料的限制。

下游需求減弱

錳硅的下游主要對應是鋼材需求，更進一步的細分，錳硅的作用出了脫氧外，還有提高鋼鐵的強度、硬度與耐磨度等性能，因此鋼材中，對以上性能要求較高的螺紋對錳硅的需求量最大。

6-8月本是鋼材需求的淡季，而今年鋼材的產量同比也有明顯下滑，以螺紋為例，6月螺紋鋼總產量約為940萬噸，同比下降14%；上半年，螺紋鋼總產量約為5800萬噸，同比下降18%。根據鋼聯的測算，6月錳硅需求量約為52萬噸，同比下降5.5%；上半年錳硅總需求量約為320萬噸，同比下降10%。同時，由于當前的宏觀環境，下游需求好轉的預期并不強。

二、后市預測

由于錳礦庫存消耗及錳礦入爐料配比的調整，且錳硅利潤修復，錳礦的短缺并未制約錳硅供給的回升，下游偏弱的需求，倉單壓力凸顯，整體缺礦但不缺錳硅。生意社分析認為短期內錳硅行情或依舊偏弱運行。

　　(文章來源：生意社)