上周宏觀利好再次提振市場信心，棉花行情先跌后漲，據生意社商品行情分析系統，截至11月11日3128B級皮棉現貨價格在15370元/噸，周跌幅為0.07%。

國內市場：據國家棉花市場監測系統調查數據顯示，截至2024年11月7日，全國新棉采摘進度為94.0%，同比提高7.0個百分點，其中，北疆、東疆棉區采摘工作已基本結束，采摘進度約100%；南疆棉區采摘進度約90%；全國交售率為90.9%，同比提高15.4個百分點；全國加工率為45.6%，同比下降7.5個百分點；全國銷售率為6.2%，同比提高4.0個百分點。上周新疆機采棉收購價格穩定在6.2-6.3元/公斤區間，預計11月下旬前新棉收購有望結束，棉花商業庫存將同步增加。

國際市場：根據美國農業部11月份全球供需預測，從全球看，2024/25年度全球棉花產量、消費量、期初庫存和期末庫存以及貿易量均下調。全球棉花產量下調46萬包，消費量調減51.5萬包，期末庫存調減57.4萬包，全球貿易量下調29.5萬包。USDA月報顯示盡管全球期末小幅減少，但因美棉出口預期再度調減4.4萬噸，整體調整中性偏空，期棉小幅承壓。截至8日，ICE期棉主力合約結算價為70.98美分，較前一周上周1.15%。

下游需求：下游紡織市場淡季氛圍愈加明顯，新增訂單有所減弱，紗線庫存有所上升，部分企業適當降低開機率維持資金鏈運轉。截至11月10日當周，紡企棉花庫存為26.18天，周環比增加0.36天；紡企棉紗庫存為22.54天，周環比增加0.94天。紗線綜合庫存為22.86天，周環比增加1.1天。

終端方面，10月紡服出口數據同比大幅好轉，但10月紡服零售同比增幅低于社零增速，整體表現一般。特 朗普重新上臺之后，因市場對其紡服出口政策有一定擔憂，市場有搶出口及擴內需的預期。特朗 普在上次任期內對中國商品征收的額外關稅，已經對中國紡織業產生了較大影響。此次特朗 普再次當選，可能會繼續實施或加強這些關稅政策，對中國紡織業出口到美國造成較大影響。

后市預測：短期來看，籽棉收購進入后期，收購成本逐步固化，成本端有一定支撐；供應端壓力仍存，需求面改善乏力，國內各項宏觀利好兌現到產業鏈需長時間的觀察，整體來看基本面驅動有限。長期來看，海外市場偏弱格局疊加未來特 朗普加征關稅政策的隱憂，對出口市場的壓力將持續，棉價或將長期承壓。

　　(文章來源：生意社)