6月來(lái)國(guó)內(nèi)商業(yè)庫(kù)存持續(xù)減少,供應(yīng)端偏緊和下游存在剛性補(bǔ)庫(kù)需求的支撐,疊加宏觀利好刺激下,棉價(jià)小幅上漲。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng),截至6月30日3128B級(jí)皮棉現(xiàn)貨價(jià)格在15160元/噸,月內(nèi)上漲3.97%。
期貨方面,國(guó)內(nèi)外期棉均上漲,國(guó)際棉價(jià)漲幅大于國(guó)內(nèi)。截至30日,鄭棉主力合約結(jié)算價(jià)為13815元/噸,環(huán)比上漲4.1%,截至29日,ICE期棉主力合約為69.32美分/磅,環(huán)比上漲6.5%。
行情回顧:6月初行業(yè)淡季氛圍下,國(guó)內(nèi)棉價(jià)小幅震蕩,中旬受中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制首次會(huì)議舉行提振市場(chǎng)信心,國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格跟隨市場(chǎng)情緒偏強(qiáng)波動(dòng),但國(guó)內(nèi)外棉紡消費(fèi)淡季對(duì)上游需求支撐作用有限。下旬國(guó)內(nèi)外宏觀環(huán)境向好,國(guó)際棉價(jià)上漲,內(nèi)外聯(lián)動(dòng)行情偏強(qiáng)震蕩。
國(guó)內(nèi)方面:
供應(yīng)端:國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)端收緊,數(shù)據(jù)顯示,全國(guó)商業(yè)庫(kù)存持續(xù)下降,不過(guò)降幅逐步收窄。截止2025年6月27日,棉花商業(yè)總庫(kù)存287.99萬(wàn)噸。2025年1-5月累計(jì)進(jìn)口棉花44萬(wàn)噸,同比減少121萬(wàn)噸,減幅73.5%。2024/25年度我國(guó)棉花累計(jì)進(jìn)口量92萬(wàn)噸,處于近七年來(lái)最低水平,疊加商業(yè)庫(kù)存的持續(xù)下降,棉花供應(yīng)端壓力較前期緩解。
中國(guó)棉花協(xié)會(huì)發(fā)布,今年全國(guó)棉花種植面積達(dá)到4482.3萬(wàn)畝,目前長(zhǎng)勢(shì)良好。新疆棉花種植面積達(dá)4090萬(wàn)畝,同比增長(zhǎng)3.3%。新棉生長(zhǎng)方面,目前,隨著新疆地區(qū)氣溫不斷升高,棉花生長(zhǎng)進(jìn)度加快,普遍已進(jìn)入初花期,部分棉田蟲害已顯現(xiàn),對(duì)新棉產(chǎn)量預(yù)期有所擾動(dòng),部分棉花企業(yè)持貨觀望心態(tài)加重。
需求端:國(guó)內(nèi)棉紗市場(chǎng)延續(xù)清淡,開機(jī)率緩慢下調(diào),市場(chǎng)剛需補(bǔ)貨為主。終端需求不足導(dǎo)致棉紗累庫(kù)率逐步升高,近期國(guó)內(nèi)棉花和滌綸短纖價(jià)格大幅上漲加劇紗廠經(jīng)營(yíng)困境,即期紗棉價(jià)差降低至本年度以來(lái)最低水平,在訂單不足、生產(chǎn)虧損壓力下,部分中小企業(yè)限產(chǎn)或放高溫假現(xiàn)象增多。據(jù)監(jiān)測(cè),截至6月27日,主流地區(qū)紡企開機(jī)負(fù)荷在71.2%,環(huán)比下降0.70%。
國(guó)際方面:
國(guó)際市場(chǎng)宏觀面漸暖,美元下跌,外圍市場(chǎng)整體走高。加之近期美棉生長(zhǎng)進(jìn)度偏慢,優(yōu)良率偏低,天氣擾動(dòng)增強(qiáng),產(chǎn)業(yè)內(nèi)外多因素提振棉價(jià)持續(xù)反彈。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部每周作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示,截至2025年6月22日當(dāng)周,美國(guó)棉花優(yōu)良率為47%,前一周為48%,上年同期為56%總體來(lái)看,當(dāng)前宏觀層面消息在提振市場(chǎng)情緒,但這些消息能否最終兌現(xiàn)還無(wú)法確定。美國(guó)農(nóng)業(yè)部即將公布棉花實(shí)播面積報(bào)告,市場(chǎng)高度關(guān)注對(duì)美棉供應(yīng)預(yù)期的調(diào)整。
后市預(yù)測(cè):短期棉花舊作偏緊和天氣異動(dòng)帶來(lái)的支撐或?qū)⒊掷m(xù)一段時(shí)間,但現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上行的壓力增加,后續(xù)訂單有限,當(dāng)前補(bǔ)貨意愿較弱,在棉紗累庫(kù)率逐步升高背景下,國(guó)內(nèi)棉價(jià)繼續(xù)上行的空間或相對(duì)有限,預(yù)計(jì)7月棉價(jià)震蕩運(yùn)行。
【大宗商品公式定價(jià)原理】
生意社基準(zhǔn)價(jià)是基于價(jià)格大數(shù)據(jù)與生意社價(jià)格模型產(chǎn)生的交易指導(dǎo)價(jià),又稱生意社價(jià)格??捎糜诖_定以下兩種需求的交易結(jié)算價(jià):(文章來(lái)源:生意社)
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