2024年熱軋板卷行情基本呈現“V”字型走勢。價格方面，1-3季度價格逐步下滑，于9月創下年內新低，為3046元/噸，隨后價格逐步反彈，但反彈力度較小。與2023年相比，2024年熱軋板卷價格運行在2023年價格下方，全年價格重心較2023年下移。

具體來看，1月-3月：宏觀利好有限，基本面轉弱，鋼價震蕩下跌。

4月-5月：宏觀不斷加碼，成本價格反彈推動，鋼價觸底反彈。

6月-8月中旬：新舊國標切換，弱現實交易為主，鋼價下行探底。

8月下旬-10月中旬：預期博弈，宏觀利好落地，鋼價強勢上漲。

10月下旬-至今：宏觀預期溫和，供需矛盾有限，鋼價震蕩運行。

生意社預測2025年熱軋板卷價格或呈現波動上漲的趨勢，主要是從以下幾個方面分析：

一、供給過剩風險仍在 熱軋板卷價格承壓

2024年熱軋板卷產量達到歷史峰值水平。產量增加的原因主要有熱軋板卷產能逐步擴充、新增產能的介入，地產行業遇冷導致螺紋鋼產能產量逐年下降、鋼廠逐步將生產重心轉向熱軋板卷，以及熱軋板卷產品可延伸產業鏈、下游需求行業豐富等。

2024年熱軋板卷社會庫存也處于高位，在八月底達到全年峰值后，庫存量開始轉為下滑趨勢。這主要是由于供應與需求關系的變化以及鋼廠產品結構調整所致。并且鑒于鋼廠盈利水平，貿易商多選擇保持低庫存運營模式，庫存水平可能會逐步下降并趨于穩定。

二、需求同比預計改善?有望提振熱軋板卷價格

具體來看，2024年熱軋板卷下游行業依舊主要集中在冷軋板卷、機械、建筑鋼結構、集裝箱、汽車、家電等領域。

首先是冷軋板仍是熱軋板卷最大的直接下游產品。2024年冷軋板價格走勢與熱軋板卷同步，價格重心整體下移，全年均價約4252.11元/噸。根據2024年數據，冷軋板產量為4392.54萬噸，同比增加2.87%，這直接推動了熱軋板卷的需求增加。不過盡管冷軋板的需求增加，但其占總消費量的比例預計會下降，表明下游行業市場競爭變得更激烈。

工程機械行業也占熱軋板卷下游行業的大頭，根據中國工程機械工業協會的統計，2024年1-11月挖掘機銷售量為181762臺，同比增長1.9%，顯示出筑底回暖的跡象。 挖機多用于房地產建設前期工程，房屋新開工面積和挖機銷量有較強相關性，今年國家出臺的多條房地產政策，為工程機械行業提供了新增需求。

汽車和家電行業也在持續回暖。受以舊換新政策帶動，2024年1-11月我國汽車產銷分別完成2790.3萬輛和2794萬輛，同比分別增長2.9%和3.7%。2024年家電市場銷量也創下歷史新高，據奧維云網預測，2024年家電市場整體規模將達90000億元。不過政策的拉動是短期的，目前國內居民人均可支配收入大受沖擊，汽車和家電行業可能出現供大于求的局面，以舊換新政策的已經拉動大部分新需求，因為2025年銷量的增長或將受到一定的影響，預計2025年增速保持正增長，但幅度縮小。

三、原材料價格下滑，帶動熱軋板卷價格下跌

熱軋板卷最主要的原材料產品，焦炭與鐵礦石，價格波動對熱軋板卷成本產生較大影響。

2025年鐵礦石供應仍會維持寬松局面，而礦石需求會鋼材需求變化而變化，下游鋼鐵需求情況大概率疲軟，預計整體需求縮減。全年走勢在國家“穩增長”的政策下，鐵礦走勢或沖高回落，隨后延續區間震蕩行情，漲跌幅度預計不會太大。

2025年焦炭在“能耗雙控”的常態化要求下和下游鋼廠利潤制約下，供需總量相對平衡。加上焦炭價格已經接近底部成本，存在階段性反彈的機會，預計2025年焦炭波動幅度比去年收窄，價格中樞有所下移。

四、政策繼續偏向利多導向 給與熱軋板卷支撐

2024年，熱軋板卷市場心態基本呈現消息利多——預期樂觀——心態好轉——預期落空——心態轉悲觀的逐步循環過程中。2025年政策更加寬松，整體基調更加積極：

1、需求端發力中央經濟工作會議提出，要全方位擴大內需，制造業投資有望繼續保持較快增長。消費方面，以舊換新加大力度后，汽車和家電消費明顯好轉。2025年政策將延續，有望進一步帶動居民消費。

2、適當控產2024年熱軋板卷庫存始終處于高位，且河鋼樂鋼、玉昆鋼鐵、永鋒臨港、福建龍鋼等產線投產不斷增加供給壓力。2024年發改委、工信部重提“粗鋼控產”，按《鋼鐵行業節能降碳專項行動計劃》要求，到2025年末鋼鐵行業噸鋼能耗較2023年應下降2%以上。從2024年的鋼廠利潤情況看，2025年國內大概率繼續維持減產控耗。

3、國外環境美聯儲2024年9月開啟降息以來，2025年或繼續進行降息操作。美聯儲降息將利多全球大宗商品市場，主要原因在于美聯儲對大宗商品的影響大多通過美元傳導，當美聯儲降息時，美元指數下跌，對大宗商品的購買力增加，對包括黑色系期貨在內的大宗商品產生提振作用。

展望2025年熱軋板卷市場價格，其核心在于產業過剩與內需政策激勵之間的張力。盡管經濟復蘇的預期和下游行業需求的增長潛力為熱軋板卷市場帶來了正面信號，然而，需求的增長速度可能難以匹配供應的增長速度，從而導致供需矛盾進一步激化。同時成本端鐵礦石過剩格局愈發明顯，原料端價格下滑，成本支撐或將轉弱。

綜上，2025年熱軋板卷可能呈現波動上漲的趨勢。在供應增加和需求增長的共同作用下，價格可能逐步回升。但受到原材料價格波動、市場心態變化以及政策環境等因素的影響，價格走勢可能呈現一定的波動性。

　　(文章來源：生意社)