本周，國內棉花價格上漲，紡織市場“金三銀四”傳統旺季臨近且國內多項提振消費舉措正在逐步落實，市場信心有所增強，推動棉花價格上漲。據生意社商品行情分析系統，截至2月17日3128B級皮棉現貨價格在14878元/噸，周漲幅為0.34%，較月初上漲0.89%。

宏觀方面：美國、越南關稅政策對出口市場前景帶來變數

春節假期后，美國正式對中國開始加征關稅，市場各方心態保持謹慎，貿易政策的不確定性為市場前景帶來變數。特朗普簽署行政命令，宣布對所有中國輸美商品加征10%關稅，并取消針對價值低于800美元進口商品的“最低限度”免稅門檻。此后特朗普又暫停或推遲“取消小于800美元小額商品的關稅豁免政策”。

美國的“小額豁免”政策允許對零售價值低于800美元的貨物入境時免征進口關稅，并免受其海關和邊境保護局的嚴格檢查。目前跨境電商是我國出口美國紡織品服裝的重要渠道之一，如果美國取消“小額豁免”政策，我國通過這種方式出口美國的服裝成本要增加30%-35%。

繼美國發布關稅新政之后，越南財政部宣布，自2月18日起全面取消跨境小額包裹進口關稅豁免政策。此前價值低于100萬越南盾(約42美元)的跨境包裹可享免稅待遇，新政實施后所有進口商品均需按現行稅率申報納稅。據越南 海關總局統計，當前每日約有400-500萬件跨境包裹從中國進入越南，占越南跨境電商交易量的62%。越南取消小額貨物免稅政策也意味著，中國跨境電商賣家布局越南市場的成本將隨之提高，受影響品類前三位為：電子產品及配件、服裝鞋帽和家居日用品。

國內市場：供應端承壓 市場成交活躍度有限

本周鄭棉價格跟隨外盤走強。國內產業端并無明顯指引方向性消息，全國新棉公檢量繼續增加，商業庫存處于相對高位。年前國內棉花加工量增加至639.52萬噸。截止2月13日，2024/25年度累計公檢639.35萬噸，同比增加14.62%，棉花供應充足，供應端承壓。

棉花紡織市場運行趨于正常，棉花、棉紗掛單報價積極性較高，但現貨市場成交活躍度有限，預計原料備貨將略有后延。據國家棉花市場監測系統數據，截至2月13日當周全國銷售皮棉16.6萬噸，較前周減少5萬噸；累計銷售皮棉287.8萬噸，同比增加59.3萬噸。

下游需求：開機率回升 紗線庫存小幅上漲

本周下游織廠也陸續恢復生產，整體開機率回升。數據統計，截至2月14日當周，主流地區紡企開機負荷上升至59.7%，環比增幅18.22%，預計下周開機率將繼續提升。隨著棉價上調，內地以及新疆部分紗廠較節后剛開工小幅上調報價，但實單成交有一定的讓價空間。目前來看紗廠當前新接訂單不多，大多執行前期訂單。而隨著開機率的提升，，紗線出貨緩慢，紗線企業庫存有所上漲。

國際市場：多重利好因素提振棉價上漲

美元指數下跌及原油、谷物市場等多數大宗商品價格上漲，疊加上周美棉出口簽約量由4.42萬噸增加至5.64萬噸，裝運量達5.94萬噸并創年度新高，巴西棉1月出口同比大增66%，產業面和宏觀面聯合下的利多因素影響，國際棉花價格上漲。上周紐約棉花期貨主力合約結算均價68.2美分/磅，較前周上漲2.06美分/磅，漲幅3.1%。

美國農業部(USDA)報告：2024/25年度全球產量和期末庫存上調，期初庫存下調。全球消費量和貿易量略有上調。24/25年度全球棉花產量上調22.1萬噸，至2622.8萬噸。其中中國產量上調21.8萬噸，是主要調整來源，巴西產量上調2.1萬噸，美棉產量未作調整，后期美棉或有上調的可能。24/25年度全球消費環比上調1.2萬噸至2524.5萬噸，供過于需98.3萬噸；期末庫存環比上調11萬噸。短期看內外棉價上行空間均有限，繼續關注后續的消費表現和宏觀面影響

USDA 全球產銷存預測2月（ 單位：萬噸）

后市預測：當前工業庫存處于近幾年相對偏高位置，盡管市場對“金三銀四”傳統旺季有所期待，但考慮到供應端的寬松格局和特朗普的各種關稅政策對全球市場的影響，需求端短期或無利好支撐，棉價或繼續震蕩為主。需求端需關注春夏訂單下達的落地情況。

　　(文章來源：生意社)