上周棉花行情窄幅震蕩，傳統(tǒng)需求旺季表現(xiàn)一般。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，截至3月24日3128B級(jí)皮棉現(xiàn)貨價(jià)格在14928.7元/噸，較月初下跌0.20%。

國(guó)內(nèi)方面：

供應(yīng)端：截止2月末，商業(yè)庫(kù)存合計(jì)約550萬(wàn)噸，較庫(kù)存壓力巔峰期已經(jīng)下降近30萬(wàn)噸，且近期紡織企業(yè)在原材料庫(kù)存儲(chǔ)備相對(duì)較低，當(dāng)前價(jià)格較低的情況下，對(duì)原材料庫(kù)存有一定補(bǔ)充，棉價(jià)得以支撐。目前壓力主要來(lái)源于較為寬松的棉花供需以及偏弱終端需求。

需求端：當(dāng)前需求端處于傳統(tǒng)“金三銀四”旺季節(jié)點(diǎn)，紗廠開(kāi)機(jī)處于高位，成品庫(kù)存小幅去庫(kù)，對(duì)棉價(jià)也形成一定支撐。不過(guò)上周棉紗產(chǎn)銷略有走弱，季節(jié)旺季表現(xiàn)平淡，據(jù)統(tǒng)計(jì)，主流地區(qū)紡企開(kāi)機(jī)率下滑0.3%至76.2%。1-2月紡織品服裝出口小幅下降，后續(xù)出口新訂單前景仍不樂(lè)觀，需求端對(duì)棉價(jià)支撐力度有限。

國(guó)際方面：上周美國(guó)陸地棉出口凈簽約量環(huán)比降幅較大，出口簽約量為2.29萬(wàn)噸，較前周減少63%，較前四周平均值減少59%。中國(guó)持續(xù)大量取消簽約，美棉出口中國(guó)占比持續(xù)下降。基本面來(lái)看，本年度全球棉花供需格局整體較為寬松。市場(chǎng)關(guān)注重心將逐漸轉(zhuǎn)向新年度種植，由于棉價(jià)低迷以及天氣影響，加上美國(guó)、印度等國(guó)的新年度種植面積下降預(yù)取，預(yù)計(jì)2025年全球棉花產(chǎn)量會(huì)同比小幅下降。

后市預(yù)測(cè)：整體來(lái)看，當(dāng)前擾動(dòng)仍更多在于宏觀層面，關(guān)稅壓力下帶來(lái)的貿(mào)易影響仍存。目前國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)開(kāi)工率目前已經(jīng)趨于穩(wěn)定，“金三銀四”傳統(tǒng)需求旺季表現(xiàn)一般，不過(guò)國(guó)內(nèi)宏觀政策積極出臺(tái)促消費(fèi)系列措施，后期或?qū)⒗眯枨蠖?。短期?lái)看，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)棉價(jià)仍保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀，產(chǎn)業(yè)端來(lái)看，市場(chǎng)關(guān)注重心將逐漸向新棉播種端，關(guān)注天氣影響下新棉種植情況。

　　(文章來(lái)源：生意社)