3月以來，下游實際需求不如預期，加上宏觀影響較大，國內棉價整體呈現弱勢震蕩運行。據生意社商品行情分析系統，截至3月28日3128B級皮棉現貨價格在14886元/噸，較月初下跌0.48%。

國內方面：

供應端：截至2025年3月27日24點，累計公檢棉花30011377包，合計6776913噸，供應端維持寬松。國內情況來看，當前供應端進入去庫階段，壓力較前期有所減弱。

本月宏觀因素影響較大，月初美國再對我國加征關稅，25年累計加征20%的關稅，市場擔心關稅使美國進口中國紡織品和服裝的價格大幅上漲。隨后據國務院關稅稅則委員會消息，我國自2025年3月10日起，對原產于美國的棉花等進口商品加征15%關稅。中美互加關稅導致市場對貿易形勢緊張的擔憂升級，棉價下跌。

需求端：3月以來需求處于傳統王繼，紗廠開機處于高位，成品庫存小幅去庫，對棉價也形成一定支撐。據市場反饋，新增訂單種長線訂單相對較少，以春夏季短單、補單為主。臨近4月，訂單后續不足，終端消費市場復蘇乏力，服裝、家紡等主力領域需求釋放緩慢，導致織造企業新單承接量偏低。

出口方面：2025年1-2月我國棉紗累計出口量5.39萬噸，同比增加32.29%；累計出口金額2.1億美元，同比增加19.75%。2025年1-2月，我國棉布出口量9.76億米，同比增加4.05%，出口金額14.81億美元，同比下降2.37%。2025年1-2月棉制品出口量為110.27萬噸，同比增加7.63%。出口金額103.31億美元，同比下跌9.58%。出口單價為9.37美元/千克，同比下跌15.96%。從數據數據來看，盡管1-2月棉紗、棉布、棉制品出口量同比均有所增加，但出口金額跌幅較大，而美國關稅也為后續出口市場情況蒙上的陰影。

國際方面：

3月ICE期棉先跌后漲，一度跌至63美分左右，創近年來低位，隨后2025/26年度美棉種植面積預期下調，利好棉價，同時下半月受原油和谷物市場提振，美棉價格上行。從數據來看，截至3月27日，ICE期棉主力合約結算價67.07美分，3月上漲1.56美分，漲幅為2.38%。

供應端：北半球即將進入種植期，種植面積或將成為新增驅動，對美棉價格形成一定支撐，但宏觀方面市場普遍對經濟前景持謹慎態度。由于進口美棉關稅最后過渡期來臨，中國取消簽約的情況連續兩周都持續，美棉高庫存壓力使得價格上行空間有限。市場關注重心將逐漸向新棉播種轉移，靜待USDA3月末報告指引，此前市場主流機構預測，2025年美棉播種面積為1018.9萬英畝，同比降幅為9%。

后市預測：整體來看，當前棉價下方仍有一定支撐，國內宏觀政策積極出臺促消費系列措施，后期或將利好需求端，短期來看，產業端情況利多驅動不足，預計國內棉價仍保持震蕩，市場關注重心將逐漸向新棉播種端，關注新棉種植情況。

　　(文章來源：生意社)