4月以來棉價大幅下跌，棉花價格下跌主要受宏觀情緒影響，美國關稅消息頻出，政策反復，宏觀面壓力增大；基本面來看，供應端繼續維持寬松的局面，需求端偏弱，棉價區間震蕩。據生意社商品行情分析系統，截至4月27日3128B級皮棉現貨價格在1461元/噸，較月初下跌4.26%。

期貨方面，4月鄭棉價格大幅走低，跌破12900的大關，截至4月25日，主力合約結算價為13010元/噸，較月初下跌4.2%；ICE期棉方面，行情先跌后漲，截至4月25日，主力合約結算價為68.8美分/磅，較月初上漲0.81%。

宏觀方面：

月初美“對等關稅”落地，幅度超過此前市場預期，。涉及對中國輸美商品加征34%，并停止800美元以下小包裹關稅豁免。之后美國暫緩對其他國家征收關稅計劃，再次揚言對中國加征245%關稅，18日特朗普突然變調表示“不愿再加征關稅”……關稅大棒繼續揮舞，但對國內市場的影響程度有所減弱，在前期宏觀情緒有所釋放后棉價開始進入調整階段。

國內方面：

供應端：繼續維持寬松的局面，據統計，截至4月中旬我國棉花商業庫存451.52萬噸；其中新疆庫存323.69萬噸；而內地商業庫存為85.23萬噸。按照國家棉花監測系統數據來看，截至4月24日，全國棉花銷售率為71.3%，同比提高1.6個百分點，較過去四年均值下降1.1個百分點。累計銷售皮棉476.1萬噸，同比增加64.6萬噸，較過去四年均值增加32.8萬噸。

國家棉花市場監測系統最新種植意向調查顯示，2025年中國棉花意向種植面積4376.3萬畝，同比增加1.5%，增幅較上期收窄0.3個百分點，其中，新疆棉花意向種植面積為3890.4萬畝，同比增加2.6%，增幅較上期收窄0.6個百分點。

進口棉花同比大幅下降，2025年3月我國進口棉花約7萬噸，環比減少約5萬噸，同比下降約82.5%。1-3月我國進口棉花約34萬噸，同比下降約67.5%。

需求端：4月中旬以后，多數規模以上紡企雖然開機率保持高開機水平，但由于棉紗線銷售滯緩，陸續進入淡季，紡企謹慎補貨，剛需采購為主。下游織布廠和服裝企業限產的現象逐漸增多，部分小型紡企已開始輪休、錯峰開機降低紗線累庫的風險。

內需情況來看，3月份的服裝、鞋帽、針紡織品類零售額為1240億元，同比增加3.6%，處于歷年同期高位。如果國家出臺相關政策刺激服裝家紡等消費，或對內需市場有再次拉升作用。

出口方面：3月我國棉紗出口量3.14萬噸，環比增加67.89%，同比增加41.01%。繼1月、2月我國棉紗出口同比分別增長46.18%、12.19%后，3月棉紗出口再次大幅增長。2025年1-3月份我國累計棉紗出口量8.53萬噸，同比增加35.37%(累計出口金額3.33億美元，同比增加19.35%)。

3月，在外貿企業為避免更高關稅、集中“搶出口”，以及去年同期基數較低因素的共同拉動下，我國紡織服裝出口同比實現較快增長。3月，紡織服裝出口234億美元，增長12.9%，環比增長80.8%，1-3月，紡織服裝累計出口662.8億美元，增長1%。從當前宏觀形式來看，2025年我國紡服的出口不確定性仍然較大。

國際方面：

美國農業部公布4月份棉花供需報告，本月2024/25年度美國棉花供需平衡表變化不大，僅將出口減少10萬包至1090萬包，同時期末庫存由490萬包增加至500萬包。2024/25年度，全球棉花產量、消費量和貿易量均調減，期末庫存調增。全球產量環比減少6.9萬包；全球消費量環比調減52萬包，全球期末庫存環比增加超過52萬包。

4月USDA全球產銷存預測 單位：萬噸

據USDA棉花出口周報統計，截止2025年4月10日，2024/25年度美棉累計簽約出口252.7萬噸，超過USDA預測全年度棉花出口目標15.4萬噸，簽約進度達到106.5%。而截止4月10日，中國已累計裝運2024/25年度美棉15.5萬噸，占累計簽約量的92.4%。美國對進口中國商品加征關稅達到145%，而中國對進口美棉商品加征關稅125%，導致中國對美棉制品直接出口受阻的同時，美棉對中國市場出口也同步“冷凍”。

后市預測：

綜合來看，基本面短時間內棉花供應充足，需求一般，隨著“金三銀四”進入尾聲，訂單增量有限多以小單為主，雖然當前棉紗庫存相對偏低，但短時間棉花的基本面對棉花走勢影響相對有限。本月行情主要受宏觀層面影響較大，但近期隨著悲觀情緒的釋放和美國態度有所緩和，棉價或有所反彈，但宏觀面的不確定性對市場的影響也較大。

　　(文章來源：生意社)