鎳價上周五突破近一個月的震蕩平臺，也就是14萬-14.7萬區間，一鼓作氣拉漲至15.5萬一線。本周鎳價持續強勢，一度觸及16萬關口，隨后在15.8萬一線震蕩。

我們認為驅動鎳價上行主要有3個方面原因：(1)宏觀利好。在宏觀推動下3月以來有色普漲，鎳價本身彈性高但相對漲幅卻較小，所以相對估值較低，有補漲的潛力。

(2)基本面利好。鎳鐵、中間品和硫酸鎳緊平衡，印尼鎳礦審批進程緩慢，礦價推升鎳產品成本。基本面上，印尼鎳礦全球占比超過一半，印尼鎳礦RKAB審批進程緩慢，部分工廠的礦源審批仍為獲得通過，鎳礦內貿價格強穩運行。菲律賓方面，雖然主礦區雨季結束，鎳礦船到港增多，但海運費高位，高品位鎳礦報價仍上漲。

(3)消息面利好。(1)新喀爆發30多年以來最嚴重騷亂，總理阿塔爾宣布實施宵禁并禁用TikTok。新喀鎳礦產量全球占比約6%，主要對外出口1.3-1.8%品位鎳礦、水淬鎳，濕法項目開工率偏低，目前實質影響有限。(2)印尼伊布火山預警等級上調至最高級，位于印尼馬魯古省哈馬黑拉島。印尼鎳礦分布較為集中，主要在蘇拉威西島和附近島嶼，當地人俗稱大K島和小K島，前者占據整個印尼鎳資源的70-80%，而后者約20-30%。據SMM了解，該突發情況對當前小K島內礦山的正常生產沒有影響，后續或可能對飛機運輸產生一定的影響。

從技術角度來看，鎳價突破前期震蕩平臺增倉上行，短期上行動能較強，可依據5日均線逢低做多。鎳價本身在2023年經歷大幅下跌觸底后已經在底部震蕩超5個月，具備底部反彈的基礎。雖然長線純鎳過剩格局不變，但不影響短期消息面和基本面利好和板塊效應推升鎳價上行，上方關注17萬一線技術壓力。

　　(文章來源：寶城期貨)