核心邏輯:
1、焦煤方面,山西發文強調煤炭穩工穩產,焦煤供應逐漸恢復,洗煤廠開工率回升,預計后續將恢復至往年水平,供應增量較為明顯。需求方面,下游焦企和鋼廠經過一段時間補庫后,庫存明顯回升,在終端需求量沒有較大提升下,后續補庫空間將縮窄。
2、焦炭方面,鋼廠第一輪提降快速落地,實現焦鋼利潤再分配,但焦企利潤依舊顯著,生產積極性較強。目前宏觀利好政策不斷出臺,鐵水產量穩步上升,且鋼廠庫存仍處于偏低水平,對原料的需求有較強支撐。
3、不過考慮到建材轉淡趨勢仍未逆轉,焦煤也還有復產預期,黑色繼續向上面臨一定的風險積蓄。短期維持區間震蕩偏強觀點,但上方空間預計有限,支撐位可參考原料進口價格。
(文章來源:華安期貨)