當(dāng)前甲醇產(chǎn)業(yè)鏈上下游利潤分布不均，利潤主要集中在上游，下游多數(shù)行業(yè)處于微利或虧損狀態(tài)。5月初以來，甲醇下游需求的負(fù)反饋較為明顯，尤其是在烯烴端。

從監(jiān)測數(shù)據(jù)看，目前山東地區(qū)甲醛生產(chǎn)理論虧損在20元/噸附近波動，浙江某甲醇制烯烴(MTO)裝置綜合理論虧損在1000元/噸以上。對下游而言，尤其是沿海地區(qū)外購甲醇制烯烴裝置，甲醇價格略顯偏高。

目前來看，下游需求負(fù)反饋對甲醇價格的影響已有所體現(xiàn)。甲醇產(chǎn)業(yè)鏈部分下游尤其是烯烴企業(yè)利潤下滑明顯，處于歷史較差水平。甲醇需求中烯烴占比較大，除非后市烯烴價格大幅上行，否則甲醇產(chǎn)業(yè)鏈利潤分布不均的問題短期仍難以解決。

另外，除烯烴外的甲醇傳統(tǒng)下游較為分散，話語權(quán)較弱，仍以剛需采購為主，不會對甲醇價格產(chǎn)生明顯的利空影響。當(dāng)前甲醇潛在利空逐漸增多，一方面煤炭期貨價格出現(xiàn)回落，成本支撐作用減弱，另一方面，國內(nèi)周度產(chǎn)量回升，外部供應(yīng)壓力趨于增大，國內(nèi)烯烴裝置開工率持續(xù)回落，烯烴利潤陷入虧損，甲醇采購意愿減弱，需求下降將迫使甲醇產(chǎn)業(yè)因子弱化。本周二夜盤甲醇期貨2409合約震蕩偏弱，略微收低0.35%至2548元/噸。預(yù)計本周三國內(nèi)甲醇期貨2409合約維持震蕩偏弱的走勢。

　　(文章來源：寶城期貨)