上一日，國內鄭糖減倉反彈，但沖高回落，當前價格在低位，基差偏大；隔夜外盤原糖震蕩運行。綜合來看，巴西連續兩個半月報糖產量低于市場的預期，可能暗示巴西產量可能不如預期那樣強勁，原糖壓力有所緩解；從國內來看，國內庫存同比增加，但當前基差偏大，盤面估值相對偏低；建議關注低位做多的機會。

海關總署6月18日公布的數據顯示，2024年5月份我國進口食糖2萬噸，同比下降1.51萬噸，降幅42.96%；1-5月份我國累計進口食糖127.75萬噸，同比增加22.06萬噸，增幅20.87%。2023/24榨季截至5月，我國累計進口食糖313.74萬噸，同比增加30.92萬噸，增幅10.93%。

貿易商和供應鏈服務公司Czarnikow上周表示，在即將到來的2024/25年度全球糖市場有望供應過剩550萬噸，因主產國產量增加。咨詢公司Datagro預估，全球糖市2024/25年度將迎來162萬噸的小幅過剩，因泰國產量回升。預計泰國2024/25年度糖產量為1050萬噸，高于2023/24年度的877萬噸，因甘蔗種植面積擴大。巴西糖5月下半月產量連續兩次低于市場預期。行業組織UNICA數據顯示，5月下半月，巴西中南部地區糖產量為270萬噸，同比下降7.72%。

國內產銷平淡，庫存同比增加。截至5月底，2023/24年制糖期食糖生產已全部結束。全國共生產食糖996.32萬噸，同比增加99萬噸，增幅11.03%。其中，產甘蔗糖882.42萬噸；產甜菜糖113.9萬噸。全國累計銷售食糖659.28萬噸，同比增加34.12萬噸，增幅5.46%；累計銷糖率66.17%，同比放緩3.49個百分點。食糖工業庫存337.04萬噸，同比增加64.83萬噸。

策略方面：建議關注低多的機會。

　　(文章來源：西南期貨)