增量信息：

1.中國央行降息：7天期逆回購下調(diào)10bps至1.70%；將一年期和五年期LPR分別下調(diào)10bps至3.35%和3.85%；將隔夜、7天、1個月常備借貸便利(SLF)下調(diào)10bps至2.55%、2.70%、3.05%；減免中期借貸便利(MLF)的質(zhì)押品。

2.美聯(lián)儲威廉姆斯：美聯(lián)儲仍然致力于實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)，長期趨勢對中性利率的影響仍然存在。

3.歐洲央行管委西姆庫斯：同意市場預(yù)計今年還會有兩次降息的定價，利率將繼續(xù)下降，而且幅度相當(dāng)大。管委雷恩：仍然存在通脹熱于預(yù)期的風(fēng)險，預(yù)計通脹率將在中期內(nèi)放緩至2%目標(biāo)水平。

4.歐洲央行調(diào)查：歐洲央行將在2025年實(shí)現(xiàn)其2%的通脹目標(biāo)。

5.日本央行債券會議紀(jì)要：如果日本央行將每月購買金額減少到約3萬億日元，那將是一個明確的信號，表明其致力于大幅減少購債。

6.日本下一財年的預(yù)算將超過6980億美元。

核心邏輯：

1.市場交易重心：降息交易支撐金價上行，但對于未來經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂又牽制金價上行空間。

2.美聯(lián)儲降息路徑四部曲：①首先，通脹壓力漸退，失業(yè)率漸趨上行，為降息鋪路；②其次，市場對于降息預(yù)期萌芽，期間反復(fù)并最終形成一致預(yù)期；③接下來，降息的預(yù)期轉(zhuǎn)為衰退的擔(dān)憂，衰退的陰影籠罩市場；④最后，降息預(yù)期全面升溫，市場情緒達(dá)到高潮。當(dāng)前，市場已經(jīng)走過前兩個階段，開始步入第三階段，而隨著衰退交易的逐步展開，降息的緊迫性尚未完全顯現(xiàn)，此時，需警惕金價的潛在回調(diào)風(fēng)險。

3.地緣政治的緊張局勢不斷加劇，特朗普遭遇攻擊事件，進(jìn)一步凸顯了全球不穩(wěn)定的格局。在這種背景下，市場對避險資產(chǎn)(債券、黃金)的需求仍對金價有支撐。

　　(文章來源：華安期貨)