近期市場博弈重心在于11月重大會議是否會帶來新的政策利好,目前宏觀預期仍有分歧,暫未對焦炭期貨帶來明顯向上驅動。與此同時,焦炭基本面淡季轉弱的壓力顯現,需求擔憂帶動焦炭主力合約本周震蕩回調。
10月底以來,鋼廠利潤逐漸走縮,焦炭現貨提降落地,均顯示本輪鋼廠復產逐漸進入尾聲。按往年季節性來看,采暖季鐵水產量通常邊際走低,焦炭需求端擔憂隱現。從具體的產業數據來看,本周焦炭價格企穩,原料煤價格小幅回落,使得焦企利潤邊際走強,根據鋼聯統計,截至11月1日當周,樣本焦企噸焦盈利32元/噸,周環比增加8元/噸,雖然利潤改善,但幅度有限,周內焦化廠生產積極性變化不大,焦炭供應企穩運行。需求方面,隨著鋼價走低,本周鋼廠利潤收縮,最新一期鋼廠盈利率小幅下滑了3.9個百分點,至61.04%,全國247家鋼廠鐵水日均產量也并未進一步增加,本周錄得235.47萬噸/天,周環比減少0.22萬噸,較去年同期偏低5.93萬噸。
整體來看,焦炭基本面存淡季轉弱的預期,且本周宏觀情緒轉淡,下周國內外政策端擾動較為劇烈,建議關注相關熱點事件,若政策端無明顯利好,預計焦炭期貨將重回基本面邏輯。
(文章來源:寶城期貨)