近期市場(chǎng)博弈重心在于11月重大會(huì)議是否會(huì)帶來新的政策利好，目前宏觀預(yù)期仍有分歧，暫未對(duì)焦炭期貨帶來明顯向上驅(qū)動(dòng)。與此同時(shí)，焦炭基本面淡季轉(zhuǎn)弱的壓力顯現(xiàn)，需求擔(dān)憂帶動(dòng)焦炭主力合約本周震蕩回調(diào)。

10月底以來，鋼廠利潤逐漸走縮，焦炭現(xiàn)貨提降落地，均顯示本輪鋼廠復(fù)產(chǎn)逐漸進(jìn)入尾聲。按往年季節(jié)性來看，采暖季鐵水產(chǎn)量通常邊際走低，焦炭需求端擔(dān)憂隱現(xiàn)。從具體的產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)來看，本周焦炭價(jià)格企穩(wěn)，原料煤價(jià)格小幅回落，使得焦企利潤邊際走強(qiáng)，根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，截至11月1日當(dāng)周，樣本焦企噸焦盈利32元/噸，周環(huán)比增加8元/噸，雖然利潤改善，但幅度有限，周內(nèi)焦化廠生產(chǎn)積極性變化不大，焦炭供應(yīng)企穩(wěn)運(yùn)行。需求方面，隨著鋼價(jià)走低，本周鋼廠利潤收縮，最新一期鋼廠盈利率小幅下滑了3.9個(gè)百分點(diǎn)，至61.04%，全國247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量也并未進(jìn)一步增加，本周錄得235.47萬噸/天，周環(huán)比減少0.22萬噸，較去年同期偏低5.93萬噸。

整體來看，焦炭基本面存淡季轉(zhuǎn)弱的預(yù)期，且本周宏觀情緒轉(zhuǎn)淡，下周國內(nèi)外政策端擾動(dòng)較為劇烈，建議關(guān)注相關(guān)熱點(diǎn)事件，若政策端無明顯利好，預(yù)計(jì)焦炭期貨將重回基本面邏輯。

　　(文章來源：寶城期貨)