核心邏輯:
1、宏觀:特朗普當選美國總統,其政策對內降稅、對外提高關稅等將帶來強美元效應,短期海外宏觀給予滬銅較大壓力。
2、供應:11-12月全球銅精礦加工費長單談判,考慮到目前銅精礦現貨TC依然處于相對低位,銅礦遠期供應偏緊的預期或未改變。據SMM預計,11月中國銅精礦單月進口量可能將維持在年內平均水平,目前走長江江運的大廠對今年四季度的原料缺口并不大。
3、需求:銅價回落刺激了市場需求增加。據SMM調研,本周國內銅線纜企業開工率達到87.3%,環比增長6.28%,比預期高出3.93%,銅管行業受“國補”政策刺激明顯,9月家用空調產銷大幅增長,白電排產數據也表現亮眼。
4、現貨:1#電解銅報價76400-76580元/噸,均價76490元/噸,較上交易日下跌760元/噸,對滬銅2411合約報貼20-升30元/噸。現貨市場成交一般,銅價波動加劇,下游偏謹慎剛需消費為主,現貨市場流通一般。
市場展望:
海外宏觀壓力或帶動滬銅偏弱運行。
(文章來源:華安期貨)