12月24日夜盤，焦炭主力合約報收于1831.0元/噸，上漲1.16%，夜盤期間小幅反彈，市場多空博弈增加，焦炭低位震蕩運行。

本周，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下滑，同時焦企環(huán)保限產(chǎn)擾動，焦炭維持供需雙降格局，自身基本面矛盾不大。利空驅(qū)動主要在于黑色系整體的回調(diào)，以及原材料焦煤走弱引發(fā)的成本支撐坍塌。

從現(xiàn)貨市場來看，焦炭價格暫處于僵持博弈階段，港口準一級濕熄焦平倉價1740元/噸，折合期貨倉單成本約1900元/噸，出庫價1620元/噸，折合期貨倉單成本約1780元/噸，焦炭主力合約小幅升水。

從產(chǎn)業(yè)端來看，本周焦炭價格企穩(wěn)，原料煤成本繼續(xù)下移，焦化廠噸焦盈利環(huán)比改善12元/噸，增至21元/噸，獨立焦化廠仍有一定利潤，生產(chǎn)積極性尚可。但近期山東省多市發(fā)布重污染天氣預(yù)警，給焦化廠帶來一定限產(chǎn)壓力，后續(xù)焦炭產(chǎn)量預(yù)計仍將走低。

下游鋼廠同樣因原材料價格下跌，周內(nèi)盈利率企穩(wěn)運行，根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計，最新一期全國247家樣本鋼廠盈利率維持在48.4%，仍有接近一半鋼廠處于盈利狀況。具體生產(chǎn)情況，截至12月20日當(dāng)周，全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量112.61萬噸，周環(huán)比下降0.88萬噸；247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量229.41萬噸，周環(huán)比下降3.06萬噸/天。

另外，近日全國財政會議召開，會中指出2025年要打好政策“組合拳”，并指出提高財政赤字率、安排更大規(guī)模政策債券等五方面內(nèi)容，明年可期待基建和制造業(yè)需求表現(xiàn)。

整體來看，受成本端拖累，焦炭期貨短期低位震蕩運行，隨著鐵水產(chǎn)量逐漸回落，一月份焦炭或能迎來階段性反彈，關(guān)注后續(xù)需求以及政策端情況。

　　(文章來源：寶城期貨)