短期來看,印尼在反復強調其將削減鎳礦產量,價格或跟隨消息面受到一定上行驅動。環節利潤方面,鎳鐵利潤回正,但主要原因為成本下降,并非需求好轉,因此與純鎳搶奪鎳元素的可能性較小。而電積鎳本身的生產成本近半年來基本維持在11.5萬-12萬元/噸之間。由于印尼鎳礦審批出現反復,礦價隨之收到支撐,因此成本支撐轉向牢靠。上方壓力線可由外采廠家成本和下游硫酸鎳臨界點共同得出。外采廠家中成本最低的是高冰鎳線路,當前成本約為13.05萬/噸,這也就意味著一旦價格超出這個水平,供應端將會出現大量的投產,因此可作為壓力位考慮。
另外,下游硫酸鎳方面,鎳豆路徑成本最高,以純鎳產硫酸鎳盈虧平衡點逆算,可以得出純鎳價格上沿約在12.6萬-12.9萬/噸之間,一旦純鎳價格高于此水平,硫酸鎳將陷入虧損,進而收縮對鎳需求。兩種方式計算的鎳價上沿基本重合,可能加強13萬/噸一線的壓力。
因此短期來看,鎳或維持區間震蕩,如發生突破,短期向上突破可能性高于向下突破,但在印尼鎳礦配額確認之前不宜長線做多。操作建議:輕倉做多或觀望。
(文章來源:信達期貨)