邏輯與觀點:新棉供給強,需求顯示弱,節前資金離場或令棉價波動加大,弱勢震蕩緩慢抬升運行。
隔夜ICE美棉反彈上漲,3月合約報收67.77/磅,日漲幅0.44%,來自臨池原油價格大幅上漲的提振,因棉花替代聚酯價格更為昂貴帶動棉價走強,但反彈空間相對有限。基本面來看,供給增強有壓力,USAD公布的1月供需報告上調全球棉花產量預估和期末庫存,上修美國棉花單產,產量預估上調至1441萬包,較12月預估上調15萬包,期末庫存480萬包,較12月預估上調40萬包;巴西方面,Conab公布的數據顯示巴西2024/25年度棉花產量預估為369.98萬噸,2023/24年度為370.14萬噸。USDA周度出口數據顯示截至1月2日當周,美國棉花出口4.18萬噸,較前一周增長65.5%。巴西Secex1月前兩周棉花出口15.42萬噸,日均較去年1月全月日均增加94%。技術面美棉期價低位震蕩運行態勢。
國內鄭棉價格弱勢震蕩運行,市場依舊缺乏反彈動力,春節假日即將開啟,紡織企業開機率繼續下降,紗線庫存陸續增加,采購棉花動力不足。供給上,中國農業農村部上調本年度棉花產量,階段性來看國內棉花商業庫存仍在累庫中。當下供強需弱格局下棉價仍在承壓運行中,不過需注意節前資金離場所致的方向波動和棉價貼水現貨的強基差修復可能。技術上鄭棉低位弱勢震蕩,重心緩慢抬升。
(文章來源:中泰期貨)