核心觀點:黃金交易主要驅動由關稅擔憂向俄烏局勢緩緩和轉變,黃金高位震蕩。
1.地緣局勢:俄美第三國會晤成果若達成能源合作框架,將大幅提升“資源換停火”概率;觀察歐盟援烏新計劃的細節,若包含長期軍事融資條款,可能延長沖突周期,則對黃金下方有支撐;
2.美國的關稅政策和移民政策若實施,或將推升商品價格和勞動力成本,令通脹再次抬頭,從通脹端利好黃金,通脹來交易或將持續下方支撐金價;
3.美元指數回落至106.50附近,美元疲軟主要受10年期美國國債收益率降至低于3個月期國債收益率的水準,即出現被稱為“收益率曲線倒掛”現象,而收益率曲線倒掛是有著可靠預測記錄的、用于預測經濟衰退的指標之一,美元的疲軟主要受到美國國債收益率下降的壓制,且市場對美聯儲降息的預期不斷升溫。尤其是在特朗普關稅言論再度引發市場對全球經濟和美國經濟增長前景的擔憂的情況下,投資者紛紛將資金轉移至避險資產,削弱了美元的吸引力,金價支撐仍存,維持高位震蕩格局。
(文章來源:華安期貨)