核心觀點(diǎn):黃金交易主要驅(qū)動(dòng)由關(guān)稅擔(dān)憂向俄烏局勢緩緩和轉(zhuǎn)變,黃金高位震蕩。
1.地緣局勢:俄美第三國會(huì)晤成果若達(dá)成能源合作框架,將大幅提升“資源換停火”概率;觀察歐盟援烏新計(jì)劃的細(xì)節(jié),若包含長期軍事融資條款,可能延長沖突周期,則對黃金下方有支撐;
2.美國的關(guān)稅政策和移民政策若實(shí)施,或?qū)⑼粕唐穬r(jià)格和勞動(dòng)力成本,令通脹再次抬頭,從通脹端利好黃金,通脹來交易或?qū)⒊掷m(xù)下方支撐金價(jià);
3.美元指數(shù)回落至106.50附近,美元疲軟主要受10年期美國國債收益率降至低于3個(gè)月期國債收益率的水準(zhǔn),即出現(xiàn)被稱為“收益率曲線倒掛”現(xiàn)象,而收益率曲線倒掛是有著可靠預(yù)測記錄的、用于預(yù)測經(jīng)濟(jì)衰退的指標(biāo)之一,美元的疲軟主要受到美國國債收益率下降的壓制,且市場對美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期不斷升溫。尤其是在特朗普關(guān)稅言論再度引發(fā)市場對全球經(jīng)濟(jì)和美國經(jīng)濟(jì)增長前景的擔(dān)憂的情況下,投資者紛紛將資金轉(zhuǎn)移至避險(xiǎn)資產(chǎn),削弱了美元的吸引力,金價(jià)支撐仍存,維持高位震蕩格局。
(文章來源:華安期貨)