1、基本面：ISO:24/25年度糖缺口488.1萬噸，之前預(yù)估缺口251.3萬噸。Green Pool：預(yù)計25/26年度全球糖市過剩270萬噸，前一年度預(yù)計為短缺370萬噸。25年1月1日起，進(jìn)口糖漿及預(yù)混粉關(guān)稅從12%調(diào)整到20%，調(diào)整后的關(guān)稅接近原糖配額外進(jìn)口關(guān)稅。2025年2月底，24/25年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖971.61萬噸；全國累計銷糖475.16萬噸；銷糖率48.9%(去年同期47.54%)。2025年1-2月中國進(jìn)口食糖8萬噸，同比減少111萬噸，進(jìn)口糖漿及預(yù)混粉等三項合計10.92萬噸，同比減少5.91萬噸。

2、基差：柳州現(xiàn)貨6210，基差155(05合約)，升水期貨。

3、庫存：截至2月底24/25榨季工業(yè)庫存496.45萬噸。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢不明朗。

6、預(yù)期：白糖經(jīng)過幾天調(diào)整之后，夜盤再度震蕩上行。當(dāng)前國內(nèi)情況由于前幾個月食糖及糖漿等進(jìn)口量大幅減少，疊加國內(nèi)正值端午消費旺季，市場銷售態(tài)勢良好。鄭糖主力05目前處于偏高位置震蕩整理，考慮到05臨近交割，后續(xù)可開始關(guān)注09合約。

　　(文章來源：大越期貨)