上周貴金屬市場(chǎng)在多重風(fēng)險(xiǎn)變量交織下大幅回調(diào),避險(xiǎn)屬性需求顯著下降。中美貿(mào)易協(xié)議樂(lè)觀預(yù)期削弱黃金的避險(xiǎn)溢價(jià),周內(nèi)金價(jià)自3280美元/盎司高位回落至3205美元附近。
地緣方面,特朗普中東之行降低伊朗緊張局勢(shì),印巴沖突持續(xù)降級(jí)。美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑仍是核心矛盾,戴利等官員強(qiáng)調(diào)“數(shù)據(jù)依賴”模式,鮑威爾提及可能調(diào)整通脹目標(biāo)框架但排除短期行動(dòng),市場(chǎng)對(duì)6月降息概率進(jìn)一步下修。下周重點(diǎn)聚焦美債對(duì)貴金屬板塊的影響,穆迪下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)疊加共和黨稅收法案受阻,十年期美債收益率突破4.5%,大幅強(qiáng)化貴金屬美債信用邏輯。若回調(diào)至下一整數(shù)關(guān)口,可采用比例價(jià)差結(jié)構(gòu)構(gòu)建長(zhǎng)線倉(cāng)位。白銀方面,地緣緊張支撐投資需求和避險(xiǎn)屬性,但制造業(yè)持續(xù)疲軟外加關(guān)稅供應(yīng)鏈沖擊,壓制工業(yè)消費(fèi)預(yù)期,短期維持觀望。
(文章來(lái)源:東海期貨)