核心邏輯:
1.產(chǎn)銷(xiāo)方面,日前檢修企業(yè)較少,但有大型裝置減量運(yùn)行,周產(chǎn)和開(kāi)工率有所回落,但供給仍是偏高。需求方面梅雨淡季疊加需求疲軟,需求進(jìn)一步抑制,產(chǎn)銷(xiāo)維持低位。
2.庫(kù)存方面延續(xù)累庫(kù),但是輕重堿有所分化,重堿累庫(kù)較多,輕堿反而有所下滑,這也比較符合當(dāng)前下游玻璃需求較差的現(xiàn)實(shí)。我們預(yù)期短期仍是需求淡季,出貨稍慢,仍有累庫(kù)預(yù)期。
3.估值端,本周純堿的利潤(rùn)有所惡化,兩工藝出廠價(jià)格均重回虧損,在供給過(guò)剩的當(dāng)下,若價(jià)格反彈,上游仍有遠(yuǎn)月套保動(dòng)力,套保壓力仍會(huì)限制盤(pán)面高度。
市場(chǎng)展望:
短期受情緒反彈帶動(dòng),中長(zhǎng)期仍受供給過(guò)剩、庫(kù)存累庫(kù)、需求疲軟等基本面影響,且套保限制上方壓力,純堿持上方空間有限,下方或仍有空間的震蕩偏弱觀點(diǎn)。
(文章來(lái)源:華安期貨)