一、走勢分析

　　據(jù)生意社鎳價格監(jiān)測，3月份鎳價先下跌后小幅反彈，月初鎳價為200600元/噸，月末鎳價小幅下跌至188983.33元/噸，整體跌幅為5.79%，同比下跌13.89%。

　　LME鎳庫存

　　據(jù)LME庫存顯示，3月份LME鎳庫存處于歷史價格低位，庫存較2月有微幅回升。

　　宏觀方面：美聯(lián)儲加息邁進(jìn)尾聲，美元或漸入疲軟階段，美元指數(shù)低位震蕩，銀行業(yè)風(fēng)波雖然并未繼續(xù)發(fā)酵，不過市場對于海外經(jīng)濟(jì)預(yù)期難言樂觀，宏觀面氛圍仍顯謹(jǐn)慎。國內(nèi)全面降準(zhǔn)落地，助力經(jīng)濟(jì)鞏固回升基礎(chǔ)。央行此次降準(zhǔn)靠前，釋放了長期資金，推升了國內(nèi)資 本 市 場的流動性。開年以來，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的修復(fù)情況亦釋放出回暖的信號。

　　供應(yīng)方面：鎳供應(yīng)面臨三大增量，一是3月1日俄羅斯諾里爾斯克鎳公司被傳出正在以人民幣計價的方式向中國出售鎳，現(xiàn)貨價格定價采用上海期貨交易所和倫敦金屬交易所的混合價格，2022年諾鎳產(chǎn)量同比增長13%達(dá)到21.9萬噸，全球占比近7%。2月末開始，俄鎳被LME暫停注冊倉單，供應(yīng)壓力將進(jìn)一步向國內(nèi)轉(zhuǎn)移；二是菲律賓雨季即將結(jié)束，菲律賓鎳礦主產(chǎn)區(qū)的雨季一般從11月到次年的4月，中國自菲律賓的鎳礦進(jìn)口量季節(jié)性非常明顯；三是計劃內(nèi)產(chǎn)能增速仍高，中國和印尼今年高品位鎳鐵產(chǎn)量增速高達(dá)15%，鎳鐵傾向于大量過剩，2023年印尼鎳鐵產(chǎn)量將達(dá)到140萬噸左右，同比增加20%。

　　需求方面：下游不銹鋼持續(xù)高庫存，部分鋼廠減產(chǎn)控貨。下游三元電池，電池級硫酸鎳已經(jīng)出現(xiàn)價格走弱跡象，目前以硫酸鎳生產(chǎn)電積鎳已經(jīng)沒有利潤，導(dǎo)致電積鎳產(chǎn)線已經(jīng)推遲；另三元電池廠家頻傳減產(chǎn)消息，三元前驅(qū)體廠家減產(chǎn)消息密集，下游消費(fèi)不暢。

　　消息面：3月底，LME重啟倫鎳亞盤時段交易，意在吸引已經(jīng)轉(zhuǎn)向其他市場的亞太地區(qū)鎳產(chǎn)業(yè)及金融機(jī)構(gòu)參與者回歸倫鎳市場，進(jìn)而強(qiáng)化市場成交活躍度和價格發(fā)現(xiàn)功能。

　　綜上所述：2月以來，鎳持續(xù)下跌，一方面是供應(yīng)增加，另一方面也是需求較弱，3月底，LME重啟倫鎳亞盤時段交易，令鎳市場有所提振，小幅反彈。現(xiàn)純鎳庫存總體偏低，原料端鎳鐵廠開始減產(chǎn)，對鎳價有一定支撐，但總體“強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)”，鎳價難有大幅上漲動力。預(yù)計4月份鎳價仍整體偏弱走勢為主。

　　(文章來源：生意社)