價格走勢回顧

據生意社商品行情分析系統監測，5月16日，現貨電解鎳報126258元/噸，周漲幅1.20%，整體呈現“漲-跌-漲、區間震蕩”特征，主要受宏觀情緒回暖與基本面壓制交替影響。

宏觀面：中美貿易緩和+國內政策提振

中美關稅大幅削減：

5月12日中美經貿達成共識，雙方各取消91%關稅，暫停24%關稅，將4月2日之后關稅降至10%，直接緩解出口導向型制造業成本壓力。

協議生效后，中美集裝箱運輸預訂量9天內飆升277%，市場對金屬需求預期改善。

國內金融政策發力：

央行、金監總局、證監會聯合發布一攬子金融政策，穩市場、穩預期，流動性寬松預期增強，工業品市場情緒回暖。

供應端：政策消息擾動，庫存過剩未改

菲律賓鎳礦出口禁令傳聞：市場傳言菲律賓擬于2025年6月禁止鎳礦出口（需國會批準，實施周期長），短期刺激看漲情緒，但實際供應影響有限（2025年后）。

印尼供應偏緊延續：5月雨季持續，鎳礦開采受阻，內貿價格堅挺，短期支撐鎳鐵成本。

全球庫存變化：LME鎳庫存周降2,448噸（至195222噸），海外現貨壓力略有緩解。國內滬鎳庫存周增75噸（至23501噸），供應過剩格局未扭轉。

需求端：不銹鋼弱穩，新能源拖累

不銹鋼需求持穩：5月15日不銹鋼現貨價報13,255元/噸，周漲1.6%，但鋼廠排產環比下降，制造業復蘇緩慢，鎳需求僅維持剛需。

新能源需求走弱：三元前驅體訂單增長乏力，硫酸鎳價格跟跌，新能源對鎳消費的邊際拉動效應持續減弱。

后市預測：宏觀情緒改善，成本支撐強化，支撐鎳價上行；但供應過剩壓力仍存，需求復蘇乏力，多空博弈延續，預計鎳價區間震蕩上移。

　　(文章來源：生意社)