價格走勢回顧

據生意社商品行情分析系統監測，5月9日，現貨電解鎳報124758元/噸，周跌幅0.33%，整體呈現“先漲后跌、區間震蕩”走勢。具體分階段表現如下：

節后短期反彈

補庫需求支撐：五一節后部分下游企業逢低補貨，疊加市場情緒回暖，鎳價小幅回升。

宏觀情緒改善：美聯儲維持利率不變，市場對激進加息的擔憂緩解，金屬板塊短期獲支撐。

承壓回落

基本面壓制顯現：印尼鎳礦供應偏緊但鎳鐵產能仍高，全球鎳市過剩格局未改，壓制價格反彈。

需求端疲軟：不銹鋼行業采購謹慎，新能源需求增速放緩，現貨成交清淡，鎳價震蕩走弱。

宏觀面：海外政策博弈加劇，利率分化

英美貿易協議落地：特朗普政府與英國達成新協議，保留10%基準關稅，取消鋼鋁關稅，但對汽車進口實行階梯關稅，貿易摩擦風險仍存。

全球央行政策分化：美聯儲維持利率，但英國央行降息25個基點至4.25%，顯示全球貨幣政策差異，美元指數偏強，壓制鎳價。

中美關稅博弈：若美國對華新能源金屬加稅，可能進一步影響鎳貿易流向，需持續關注。

供應端：印尼政策擾動，庫存去化但過剩未改

印尼鎳礦供應偏緊：5月雨季影響開采，疊加新增1.5%鎳產品特許權使用費，短期推高成本，但鎳鐵價格仍承壓。

全球庫存變化：LME鎳庫存周降3,648噸（至197,670噸），海外現貨壓力略有緩解。國內滬鎳庫存周降882噸（至23,426噸），供應過剩格局未扭轉。

需求端：不銹鋼低迷，新能源支撐不足

不銹鋼市場疲軟：5月9日不銹鋼現貨價報13042.50元/噸，較月初跌0.06%，鋼廠利潤承壓，排產環比減少，抑制鎳需求。終端消費（建筑、家電）未見起色，市場采買意愿低迷。

新能源需求走弱：三元前驅體企業訂單增長乏力，硫酸鎳價格跟跌，新能源對鎳價的拉動效應減弱。

后市預測：下游需求的疲軟、高庫存壓力以及宏觀經濟的不確定性，上行受阻；成本支撐，海外去庫，下方支撐。多空交織，預計鎳價維持區間震蕩。

　　(文章來源：生意社)