據(jù)生意社行情分析系統(tǒng)數(shù)據(jù)，2024年12月31日，現(xiàn)貨鎳報(bào)125475元/噸，年內(nèi)跌幅3.52%，兩年內(nèi)跌幅47.81%。2024年鎳震蕩沖高回落后持續(xù)磨底震蕩，且震蕩區(qū)間逐漸收窄。上半年震蕩上行，5月22日達(dá)到全年高點(diǎn)158050元/噸。下半年震蕩下行，9月11日震蕩回落至年內(nèi)低點(diǎn)121717元/噸，2021年5月以來(lái)新低。

中國(guó)作為全球最大的鎳消費(fèi)國(guó)，對(duì)鎳的需求巨大且依賴(lài)進(jìn)口，因此國(guó)內(nèi)鎳價(jià)波動(dòng)受?chē)?guó)際影響較大。全年鎳價(jià)主要受宏觀(guān)因素，鎳礦擾動(dòng)，過(guò)剩承壓三方面影響純鎳行情波動(dòng)。倫鎳和滬鎳走勢(shì)相互關(guān)聯(lián)，現(xiàn)貨鎳價(jià)跟隨滬鎳走勢(shì)?。金川鎳升貼水低位波動(dòng)，全年升水基本保持在5000元/噸以?xún)?nèi)。

成本面：印尼鎳礦供應(yīng)豐富，支撐了近年原生鎳產(chǎn)能大幅增長(zhǎng)的勢(shì)頭，印尼鎳產(chǎn)業(yè)政策一直作為滬鎳波動(dòng)的重要影響因素。2024年，印尼鎳礦配額發(fā)放緩慢持續(xù)影響礦端供應(yīng)，在鎳礦供應(yīng)緊張下，鎳礦價(jià)格重心不斷上移。2025年印尼礦業(yè)部表示，研究調(diào)整采礦配額的可能性，以幫助提振鎳價(jià)。已為鎳礦開(kāi)采設(shè)定了約2億噸的配額，較2024年減少0.72億噸。如果礦商不遵守環(huán)境和其他規(guī)則，這一配額可能削減。2024年全球范圍內(nèi)，以澳礦為主的鎳礦退出產(chǎn)能共計(jì)約15.75萬(wàn)鎳噸。近日，英美資源集團(tuán)預(yù)計(jì)2025年上半年出售其在巴西的鎳資產(chǎn)。倫丁礦業(yè)計(jì)劃未來(lái)三年逐漸減少鎳產(chǎn)量。礦端供應(yīng)有進(jìn)一步收緊趨勢(shì)，鎳礦價(jià)格或繼續(xù)震蕩上行，向下傳導(dǎo)，將提升2025鎳價(jià)上行空間。

宏觀(guān)面：美聯(lián)儲(chǔ)降息周期、全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、印菲俄國(guó)家的供給環(huán)保等政策、中美等需求國(guó)家的貿(mào)易發(fā)展政策等等，諸多宏觀(guān)因素影響著2024年鎳價(jià)的波動(dòng)。由于倫鎳以美元計(jì)價(jià)，滬鎳以人民幣計(jì)價(jià)，金融市場(chǎng)匯率利率的波動(dòng)也影響著鎳價(jià)走勢(shì)。美國(guó)新的貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)策略、我國(guó)提振經(jīng)濟(jì)政策釋放、歐美對(duì)中國(guó)的針對(duì)性越來(lái)越強(qiáng)、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐緩慢等諸多利多或利空宏觀(guān)情緒讓2025年鎳價(jià)走勢(shì)存不確定性。

供應(yīng)面：過(guò)剩延續(xù)，2025年鎳市庫(kù)存或仍將累積。1月22日，LME鎳庫(kù)存172206噸，較2024年初增加168.45%；1月23日，滬鎳庫(kù)存28319噸，較2024年初增加151.5%。

需求面：目前不銹鋼產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，產(chǎn)能利用率不足70%，庫(kù)存累庫(kù)，價(jià)格低位運(yùn)行。2025年中國(guó)政府采取財(cái)政與貨幣雙管策略，助力中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2025年穩(wěn)健前行。預(yù)計(jì)傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域如電鍍、合金、不銹鋼等增速預(yù)計(jì)較為溫和。房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)持續(xù)疲軟，難以帶動(dòng)不銹鋼需求，消費(fèi)補(bǔ)貼持續(xù)發(fā)力刺激內(nèi)銷(xiāo)，家電用鋼或?qū)⑻嵘齑瑯I(yè)正在上行周期，我國(guó)拿到全球7成訂單，預(yù)計(jì)造船板產(chǎn)量仍能保持較高增速。若軍工需求增加，將對(duì)合金有明顯提振作用。三元電池市場(chǎng)占有率走低，截至2024年12月裝車(chē)量?jī)H為14.3GWh，占總裝車(chē)量的19%。但依托新能源汽車(chē)和儲(chǔ)能領(lǐng)域的發(fā)展，需求或?qū)⒂兴嵘?/p>

總結(jié)：鎳礦供應(yīng)收縮，或?qū)⑻嵴矜嚨V價(jià)格上行，欲支撐純鎳價(jià)格上移，但庫(kù)存高企，需求增速不及過(guò)剩延續(xù)，鎳價(jià)上行阻力仍存，宏觀(guān)情緒擾動(dòng)，預(yù)計(jì)2025年鎳價(jià)維持低位寬幅震蕩波動(dòng)。

　　(文章來(lái)源：生意社)